矿业巨头宏达股份(600331)8月24日祭出定增大旗，拟通过非公开发行股票融资38亿元“补血”。虽然定增预案中称资金将用于补充流动资金和偿还贷款，但其继续加码锌业项目的意图也显露出来。
业内人士对此分析认为，宏达股份在股价低位增发且控股股东宏达实业大额认购，不仅降低了公司财务费用，缓解其经营压力，也让市场对于其发展信心倍增，而其苦心经营多年的锌业项目也将得到“输血”，或将成为公司新的利润增长点。
在8月31日公布的2013年半年报中坦言，公司将采取各种措施应对，主动把握和创造盈利机会。
定增“补血”
在半年报发布前一周，宏达股份推出了其定增预案，公司拟以3.86元/股的价格向宏达实业、新华联控股、科瑞集团、百步亭集团、金花集团、濠吉集团、科甲投资共七家公司非公开发行10亿股A股，除控股股东宏达实业认购3亿股、新华联控股认购2亿股外，其余五家企业分别认购1亿股，预计共计募集现金38.6亿元，扣除发行费用后将用于偿还银行贷款25亿元，剩余部分将全部用于补充流动资金。
宏达股份主营的有色金属锌冶炼、磷肥业务分别属有色金属、化肥行业，均属资本密集型行业，对资金的需求量大。
定增融资偿还银行贷款和补充流动资金“补血”后，宏达股份资产负债率将得以降低，而高企的财务费用成本将大幅减少。宏达股份表示，通过本次非公开发行，公司盈利能力、抗风险能力和融资能力将得以提升。
值得注意的是，通过本次非公开发行募集资金用于偿还银行贷款25亿元和补充流动资金约13.6亿元，在不考虑其他因素的前提下，公司2012年末的资产负债率将由发行前的81.65%降低至42.64%。
一位长期关注宏达股份投资界人士向 《每日经济新闻》记者表示，通过本次非公开发行，公司资本实力和市场影响力将进一步增强，有利于公司进一步做大做强，对实现公司发展战略和股东利益最大化的目标具有重要的战略意义。
值得注意的是，宏达股份选择定增的时机亦颇有意味，业内人士指出，受行业周期影响，宏达股份股价正处于近年来的低位，此时定增，不仅能尽快降低公司财务费用，缓解经营压力，控股股东宏达实业11.85亿元现金认购3亿股并锁定36个月，也能够让市场对于公司发展信心提振。此外，其他认购人均为国内大型企业集团，实力较为雄厚，拟向上市公司注入270200万元现金，表明其对于公司价值以及未来发展的认可和信心。就前述非公开发行股票合计募集38.6亿元资金的事项，公司已分别与各认购人签署了附生效条件的股份认购合同，在实施上具备可行性。
发力新盈利点
按照宏达股份的定增预案计算，募资38.6亿中至少有13亿元左右用于补充流动资金，而宏达股份在定增预案中也直言，公司经营多年的云南锌业项目 “万事具备”只待资金，其发力锌业项目的意图显露无疑。
宏达股份控股子公司云南金鼎锌业有限公司(以下简称云南金鼎)拥有的兰坪铅锌矿地处云南，是亚洲最大铅锌矿，受矿山采选等配套保障能力所限，实际产能未达设计产能。其增发预案显示，截至2012年末，相关的车间技改工程项目、10万吨电锌二期工程项目均处于在建状态，预计资金需求为18.5亿元。
近年来宏达股份对云南金鼎可谓苦心经营，加大投入尽快投产盈利的愿望亦愈加迫切。其2013年半年报显示，云南金鼎车间技改工程进度已达80%，累计投资2亿元。10万吨电锌二期工程进度达70%，累计投资2.38亿元。此次增发如顺利完成，其增长的再融资能力和13亿左右的流动资金无疑将为上述项目打入“强心剂”。
尽管宏达股份2013年半年报中指出，锌锭市场价格持续低迷等负面因素对公司锌冶炼的经营业绩产生了较大压力。但在其核心竞争力分析中仍直言，公司拥有储量亚洲最大，世界第四的云南兰坪铅锌矿，公司目前拥有24万吨电解锌/年和10万吨锌合金/年生产能力，处于国内同行业前列，公司电解锌两个品牌已分别在上海金期所和伦敦金期所同时注册。
而从主营产品来看，锌产品在宏达股份营业收入结构中占比高达47.35%，宏达股份在锌产品上发力或是扭亏的法宝之一。
值得注意的是，据工信部的统计，2012年我国锌产量增幅有所回落，国内大部分冶炼企业产能过剩、经济效益较差。在行业陷入低迷、业内企业经营压力陡增的时期，加大矿山建设增强配套保障能力、加大技术创新和做好多金属资源深加工综合利用等就成为了行业发展的共识，资金缺乏已成为业内企业普遍面临的困境。
业内人士对此分析认为，作为行业龙头宏达股份对上市融资平台的利用将使其尽快走出困境占据行业先机，公司将会顺利度过行业寒冬，锌业项目在此期间技改投产，锌产品将在未来成为公司新的利润增长点。
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