2013年第5周：本周LME期镍大幅上涨

本周是2013年的第5周，是2013年第19个至第23个交易日；本周LME期镍大幅上涨；内盘收在18625美元/吨，大涨1325美元/吨，涨幅7.76%；外盘电子盘收在18639美元/吨，大涨1271美元/吨，涨幅7.32%。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第19个交易日，LME期镍内盘在前周17300美元/吨基础上高开180美元/吨，开在17480美元/吨全周低点；期镍电子盘低开26美元/吨，开在17342美元/吨最低点；由于美国众议院在上周三投票最终通过延长债务上限的期限，以及美国经济持续展现出一些改善迹象，利好和利空温和交织，引发市场资金积聚了上行的能量，故期镍内盘和电子盘全周低点均为周一的开盘价；周内美联储（FED)表示继续实行宽松措施，以及多方面的经济数据使得对全球经济有复苏的期待，故期镍内盘和电子盘周内高点在周五，分别为18625美元/吨和18650美元/吨；则内盘和电子盘的振幅分别为1145美元/吨和1308美元/吨，振幅加大，价格持续走高。

本周，因前周库存150216吨，本周库存150900吨；本周LME镍库存总量净增684吨；即本周入库总量2118吨，出库总量1434吨；其中，荷兰鹿特丹库入库1764吨，出库1416吨；新加坡库出库18吨；荷兰佛利辛恩库入库150吨；阿拉伯联合酋长国迪拜入库204吨。注销仓单率先减后增，交易量波动，总体增加，持仓量连续增加。

 (LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，尽管美12月二手房签销指数下跌4.3%，表现欠佳，但美12月二手房销售同比增长6.9%，故美国楼市依然表现复苏。美国耐用品订单数据优于预期。美国经济持续展现出一些改善迹象。

周二，市场预计央行将会维持季度宽松的货币政策不变，继续刺激商业与投资者进行更多风险投资、促进经济增长。

周三，美联储宣布，保持异常超低的0-0.25%利率在失业率高于6.5%的情况下不变，每月采购850亿美元国债和抵押贷款支持证券(MBS)的量化宽松政策不变。美联储指出近几月来经济因天气和短时性因素而陷入增长停滞。

周四，投资者迎来了一些企业财报与经济数据，其中上周首次申请失业救济人数攀升至38万差于预期的35.5万。美国12月份个人所得增长2.6%，创8年来最快增幅；消费开支增长0.2%，符合市场预期。美1月芝加哥采购经理人指数(PMI)升至55.6%，创9个月新高，好于预期的49.8%。

周五，公布的一系列经济数据显示，美国经济复苏。Markit报告称，美国1月份制造业活动有所增长，从2012年12月份的50.2点上升至53.1点，超出预期，最终版为55.8，低于预览指数56.1，但仍然处在于2012年4月份以来的9个月新高。美国2012年12月份建筑开支环比增长0.9%，显示美国房地产建筑活动升温趋势。但重要的美1月非农就业人数增加15.7万，不及预期增加17万；失业率从7.8%攀升至7.9%。预期失业率将从7.8%下降至7.7%。但是，2012年11月份和12月份非农就业人数大幅上修，表明美国就业市场正在取得进展。美国1月份密歇根大学-汤森路透消费者信心指数终值为73.8点，高于去年同期12月份的72.9点，超出预期，但工资税的提高继续导致消费者信心承压；初步指数为71.3点。预期1月份该指数终值为71.5点。在最近一次经济衰退周期以前的一年时间里，这项指数的平均值为87点左右。

行业信息

周一，据消息，截至2013年1月上旬，印尼共计85个镍矿区获得了SPE出口资质，其中KonaweUtara21个，Morowali18个，Kolaka9个，KonaweSelatan8个，KolakaUtara6个，Halmahera中、南、东三个区共计11个。从2012年10月至今，印尼各装载点有出口记录的发货人共计46个，以此数据推算，印尼有出口资质的镍矿区的发货率为46/85=54%。

周二，标准银行报告称：我们曾经认为镍价最终将返回20,000美元上方，但是如果中国新一代回转窑电炉工艺确实能够降低镍生铁生产成本，那么镍价不会总在该水平附近。他们将2013年镍价预估下调了4.6%至17,700美元/吨，同时将2014年2镍价预估下调了18.4%至17,950美元/吨，将2015年镍价预估下调了13.5%至17,300美元/吨。

周三，俄罗斯诺镍（Norilsk）称，2012年4季度镍产量7.7463万吨；其中，本土镍产量为6.0134万吨；2012年全镍产量为30.034万吨，较上年增长2%；其中2012年全年本土的镍产量为23.3632万吨。展望2013年，俄罗斯诺镍（Norilsk）称，2013年本土的镍产量目标为23-23.5万吨，位于澳大利亚、博茨瓦纳、南非以及芬兰的镍产量目标为4.5-5万吨。

周四， 据报道，2012年12月韩国不锈钢产量和销售量都环比减少。12月不锈钢冷轧产量是94,566吨，环比减少2.3%，国内销售量是51,297吨，环比减少7.9%，其中经销量是25,169吨，减少18.1%。出口量是38,478吨，环比增加0.7%。

周五，世界著名的钢铁市场研究公司麦普斯（MEPS）称，2012全球不锈钢产量创新高，增长2.6%，达到3,460万吨。中国不锈钢产量增长7.6%，约达1,530万吨。预计2013年将再创新高，增长5.1%达3,630万吨。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.01.28-2013.02.01期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.01.28（周一），LME期镍内盘在前日17300美元/吨基础上高开180美元/吨，开在17480美元/吨低点上，最高17640美元/吨，收盘17625美元/吨，大涨325美元/吨，涨幅1.88%。期镍电子盘低开26美元/吨，开在17342美元/吨最低点，亚洲时段盘初成交稀疏，午后成交略有增加，态势稳步走高；欧洲时段保持涨势，高度一再被推升，盘中小幅下探后，尾市被大幅推高，达最高17635美元/吨，收盘于17575美元/吨，大涨207美元/吨，涨幅1.19%。

进入2013年的第19个交易日，只有荷兰鹿特丹库入库348吨，出库1140吨；故LME注册仓库的库存减792吨，减为149424吨；注销量大减3024吨，减为19416吨，注销仓单率达13.00%；故实际库存大增2232吨，增为130008吨。外盘交易量大增5647手，增为37479手，增幅17.74%。前日持仓量减218手，减为109802手，减幅0.198%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌14.05点，收于13,881.93点，跌幅为0.10%；纳指上涨4.59点，收于3,154.30点，涨幅为0.15%；标普500下跌2.78点，收于1,500.18点，跌幅为0.18%。

周一，美国股市收盘涨跌不一，标普500指数终结了8连阳势头。美国12月份二手房签销指数下跌4.3%，从11月份的106.3下降至101.7；美12月耐用品订单指数攀升至4.6%，预期增长2.3%，这提振市场对美国经济成长和需求的信心。设备生产商卡特彼勒盈利超出预期。美2月份交割的黄金期货价格下跌3.70美元，收于每盎司1652.90美元。美3月份交割的原油期货价格上涨56美分，收于每桶96.44美元。收市较早的基本金属涨跌不一，期镍涨幅第一。期镍收于17625美元/吨，涨幅1.88%；期铜收于8050美元/吨，涨幅0.25%；期铝收于2050美元/吨，涨幅0.20%；期锌收于2081美元/吨，涨幅0.05%；期锡收于24400美元/吨，跌幅1.21%；期铅收2378美元/吨，涨幅0.98%。

综合看，尽管美12月二手房签销指数下跌4.3%，表现欠佳，但美12月二手房销售同比增长6.9%，故美国楼市依然表现复苏。美国耐用品订单数据优于预期。美国经济持续展现出一些改善迹象。目前利好和利空温和交织；加之中国春节假期愈加临近，一些人也预期中国需求在春节长假后反弹；故市场对期镍预期出现分歧，但市场也在等待后续的方向指引。因本周三美联储将结束其2013年的首次货币政策会议，另外，本周五美国有重要的非农就业数据公布。期镍金属盘中出现技术性走势，一部分资金选择推高行情，当日期镍脱离盘整，表现涨势。

2013.01.29（周二），LME期镍内盘在前日17625美元/吨基础上仅高开1.5美元/吨，开在17626.5美元/吨低点上，最高17950美元/吨，收盘17850美元/吨，大涨225美元/吨，涨幅1.28%。期镍电子盘高开5美元/吨，开在17580美元/吨，亚洲时段盘初略有走高，先是下探盘中最低点17540美元/吨，之后成交略有增加，态势稳步走高；欧洲时段盘初在次高点涨幅达1.14%之后曾有过一波震荡下滑，当达到前收盘位置之时，转身震荡冲高，涨势保持至收盘，尾市被大幅推高，达最高17870美元/吨，实际收盘于17829美元/吨，大涨254美元/吨，涨幅1.45%。

进入2013年的第20个交易日，荷兰鹿特丹库入库534吨，出库132吨；新加坡库出库18吨；故LME注册仓库的库存增384吨，增为149808吨；注销量增1212吨，增为20628吨，注销仓单率达13.77%；故实际库存减825吨，减为129180吨。外盘交易量大增4511手，增为41990手，增幅12.04%。前日持仓量大增1401手，增为111203手，增幅1.28%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨72.57点，收于13,954.50点，涨幅为0.52%；纳指下跌0.64点，收于3,153.66点，跌幅为0.02%；标普500上涨7.67点，收于1,507.85点，涨幅为0.51%。

周二，美国股市大体收涨，并未理会的利空经济数据。道指创2007年10月以来收盘新高。辉瑞制药与Valero Energy等公司盈利超出预期，推动股市上涨。美国1月份消费者信心指数从12月份的66.7下降至58.6，低于市场预期的64.3。美国2012年11月份20大城市房价指数下跌0.1%，20大城市中有10个城市房价下滑。美2月份交割的黄金期货价格上涨7.90美元，收于每盎司1660.80美元。美3月份交割的原油期货价格上涨1.13美元，收于每桶97.57美元。美元指数走软，收市较早的基本金属全线上涨，期镍继续涨幅第一。期镍收于17850美元/吨，涨幅1.28%；期铜收于8103美元/吨，涨幅0.66%；期铝收于2060美元/吨，涨幅0.49%；期锌收于2095美元/吨，涨幅0.67%；期锡收于24650美元/吨，涨幅1.02%；期铅收2405美元/吨，涨幅1.14%。

周二，美联储开始召开为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议。市场预计央行将会维持季度宽松的货币政策不变，继续刺激商业与投资者进行更多风险投资、促进经济增长。会议声明将在美东时间周三下午2点15公布。

本周，仍有重要经济数据将公布：美国第四季国内生产总值(GDP)环比年率初值以及美联储会议声明；中国1月官方采购经理人指数(PMI)和汇丰PMI终值；美国非农就业报告；投资将等待这些新信号来判断经济复苏是否已经确立。

标准银行报告称：我们曾经认为镍价最终将返回20000美元上方，但是如果中国新一代回转窑电炉工艺确实能够降低镍生铁生产成本，那么镍价不会总在该水平附近。他们将2013年镍价预估下调了4.6%至17700美元/吨，同时将2014年2镍价预估下调了18.4%至17950美元/吨，将2015年镍价预估下调了13.5%至17300美元/吨。

综合看，由于美国经济持续展现出一些改善迹象，但也有人预计美联储仍维持宽松政策。围绕经济复苏的乐观情绪升温。期镍金属在前一日盘中一部分资金选择推高行情而脱离盘整之后，当日期镍盘中大幅震荡之后再度发力，强劲上涨，领涨基本金属。

2013.01.30（周三），LME期镍内盘在前日17850美元/吨基础上大幅高开375美元/吨，开在18225美元/吨低点上，以最高18225美元/吨收盘，大涨525美元/吨，涨幅2.94%。期镍电子盘高开21美元/吨，开在17850美元/吨，亚洲时段盘初小幅稳步上涨，盘中仅有最低点17800美元/吨，之后稳步走高态势不变；欧洲时段盘中高点不断，持续被大幅推高，涨势保持至收盘，达最高18385美元/吨，实际收盘于18327美元/吨，大涨498美元/吨，涨幅2.79%。

进入2013年的第21个交易日，荷兰鹿特丹库入库48吨；阿拉伯联合酋长国迪拜库入库204吨；故LME注册仓库的库存增252吨，增为150060吨；注销量减192吨，减为20436吨，注销仓单率达13.62%；故实际库存增444吨，增为129624吨。外盘交易量大增13775手，增为55765手，增幅32.81%。前日持仓量增118手，增为111321手，增幅0.11%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌44.00点，收于13,910.42点，跌幅为0.32%；纳指下跌11.35点，报3,142.31点，跌幅为0.36%；标普500下跌5.88点，报1,501.96点，跌幅为0.39%。

周三，美国股市收跌，大盘从5年新高回落。美国1月ADP私营就业数据好于预期，四季度GDP萎缩0.1%不及预期增长1%。美联储宣布维持货币政策不变，并且强调最近几个月来美国经济增长已陷入停滞。美元指数继续走软，收市较早的基本金属全线上涨，期镍继续大涨且涨幅第一。期镍收于18375美元/吨，涨幅2.94%；期铜收于8226美元/吨，涨幅1.52%；期铝收于2104美元/吨，涨幅2.14%；期锌收于2142美元/吨，涨幅2.24%；期锡收于24900美元/吨，涨幅1.01%；期铅收2448美元/吨，涨幅1.79%。

周三下午之后，在经过两天的货币政策会议之后，美联储宣布，保持异常超低的0-0.25%利率在失业率高于6.5%的情况下不变，每月采购850亿美元国债和抵押贷款支持证券(MBS)的量化宽松政策不变。美联储指出近几月来经济因天气和短时性因素而陷入增长停滞。

本周，期待的重要经济数据陆续公布了，美国第四季国内生产总值(GDP)环比年率初值不及预期，市场不予理会，认为受美国防开支削减22.2%影响。美联储仍维持宽松政策不变；下一步等待中国1月官方采购经理人指数(PMI)和汇丰PMI终值；以及重要的美国非农就业报告，这被认为是美国经济的晴雨表数据；投资将等待这些新信号来判断经济复苏是否已经确立。美国ADP机构称，美国1月份私营层面就业人数增加19.2万。好于预期的17.3万人，或对非农就业的预期有向好提示作用。

综合看，围绕经济复苏的乐观情绪已经升温。期镍金属在前一日盘中一部分资金选择推高行情而脱离盘整之后，已经连续二日强劲上涨，领涨基本金属。后续将要关注上档的阻力位。初步判断，考虑在22150至15236之间的0.50黄金分割位（18693）一带需引起多空双方的警觉。

2013.01.31（周四），LME期镍内盘在前日18375美元/吨基础上高开75美元/吨，开在18450美元/吨上，最高18575美元/吨，以最低18350美元/吨收盘，微跌25美元/吨，跌幅0.14%。期镍电子盘微幅低开22美元/吨，开在18305美元/吨，亚洲时段稳步上涨，盘初仅小幅下探最低点18265美元/吨，之后稳步走高；欧洲时段盘初延续，后在高位震荡，最高到18594美元/吨后快速跳水，抹去当天全部涨幅，尾市微升，收盘于18398美元/吨，微涨71美元/吨，涨幅0.39%。

进入2013年的第22个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库48吨；故LME注册仓库的库存减48吨，减为150012吨；注销量增1614吨，增为22050吨，注销仓单率达14.70%；故实际库存减1662吨，减为127962吨。外盘交易量减1900手，减为53865手，减幅3.41%。前日持仓量大增1672手，增为112993手，增幅1.50%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌49.84点，收于13,860.58点，跌幅为0.36%；纳指下跌0.18点，收于3,142.13点，跌幅为0.01%；标普500下跌3.85点，收于1,498.11点，跌幅为0.26%。1月份道指累计上涨5.8%，纳指上涨4.1%，标普500指数上涨5.1%。

周四，1月最后一日，连续的涨势使得美国股市收跌，但大盘仍然获得1989年以来最好的1月份表现。周四，投资者迎来了一些企业财报与经济数据，其中上周首次申请失业救济人数攀升至38万差于预期的35.5万。美国12月份个人所得增长2.6%，创8年来最快增幅；消费开支增长0.2%，符合市场预期。美1月芝加哥采购经理人指数(PMI)升至55.6%，创9个月新高，好于预期的49.8%，高于50%表明制造业出现扩张。因连续的涨势而引发获利回吐，美黄金期货收盘下跌1.2%报1662美元，美原油期货收盘下跌0.5%报每桶97.49美元。收市较早的基本金属多数收跌，期镍收于18350美元/吨，跌幅0.14%；期铜收于8165美元/吨，跌幅0.74%；期铝收于2090美元/吨，跌幅0.67%；期锌收于2159美元/吨，涨幅0.79%；期锡收于24750美元/吨，跌幅0.60%；期铅收2431美元/吨，跌幅0.69%。

周五将有中国1月官方采购经理人指数(PMI)和汇丰PMI终值的公布；以及重要的美国非农就业报告。投资将以这些新信号来判断经济复苏是否已经确立。

综合看，尽管围绕经济复苏的乐观情绪已经升温，但期镍金属在短期过多过快的连续涨势下，呈现力衰的迹象，买盘减少。

2013.02.01（周五），LME期镍内盘在前日18350美元/吨基础上高开100美元/吨，开在18450美元/吨低点上，以最高18625美元/吨收盘，大涨275美元/吨，涨幅1.50%。期镍电子盘低开69美元/吨，开在18329美元/吨，亚洲时段盘初仅下探最低点18300美元/吨，大部分时段处在区间小幅波动，整体稳步走高；欧洲时段盘初延续涨势，逐波推高，气势强劲，最高到18650美元/吨，收盘于18639美元/吨，大涨241美元/吨，涨幅1.31%。

进入2013年的第23个交易日，荷兰鹿特丹库入出库834吨，出库96吨；荷兰佛利辛恩库入库150吨；故LME注册仓库的库存大增888吨，增为150900吨；注销量大增2244吨，增为24294吨，注销仓单率达16.10%；故实际库存大减1356吨，减为126606吨。外盘交易量大减6884手，减为46981手，减幅12.78%。前日持仓量大增2123手，增为115116手，增幅1.88%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨149.21点，收于14,009.79点，涨幅为1.08%；纳指上涨36.97点，收于3,179.10点，涨幅为1.18%；标普500上涨15.06点，收于1,513.17点，涨幅为1.01%。

周五，2月第一个交易日，美国股市收高，大盘5连阳。2月份美股开局强劲，道指于2007年10月份以来首次收在14000点上方。非农就业数据令投资者相信美国经济仍在继续复苏。美4月份交割的黄金期货价格上涨8.60美元，收于每盎司1670.60美元。美3月份交割的原油期货价格上涨28美分，收于每桶97.77美元。收市较早的基本金属整体收涨，期镍收于18625美元/吨，涨幅1.50%；期铜收于8290美元/吨，涨幅1.53%；期铝收于2118美元/吨，涨幅1.34%；期锌收于2175美元/吨，涨幅0.74%；期锡收于24900美元/吨，涨幅0.61%；期铅收2451美元/吨，涨幅0.82%。

周五，公布的一系列经济数据显示，美国经济复苏。Markit报告称，美国1月份制造业活动有所增长，从2012年12月份的50.2点上升至53.1点，超出预期，最终版为55.8，低于预览指数56.1，但仍然处在于2012年4月份以来的9个月新高。美国2012年12月份建筑开支环比增长0.9%，显示美国房地产建筑活动升温趋势。但重要的美1月非农就业人数增加15.7万，不及预期增加17万；失业率从7.8%攀升至7.9%。预期失业率将从7.8%下降至7.7%。但是，2012年11月份和12月份非农就业人数大幅上修，表明美国就业市场正在取得进展。美国1月份密歇根大学-汤森路透消费者信心指数终值为73.8点，高于去年同期12月份的72.9点，超出预期，但工资税的提高继续导致消费者信心承压；初步指数为71.3点。预期1月份该指数终值为71.5点。在最近一次经济衰退周期以前的一年时间里，这项指数的平均值为87点左右。

周五，中国2013年1月制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月回落0.2个百分点，但仍是第四个月位于“荣枯线”临界点上方，继续确认中国经济进入复苏轨道。而欧元区1月份制造业PMI也从12月的46.1升至47.9，高于初值47.5。令有关欧洲经济正在复苏的憧憬升温。

周五，世界著名的钢铁市场研究公司麦普斯（MEPS）称，2012全球不锈钢产量创新高，增长2.6%，达到3460万吨。中国不锈钢产量增长7.6%，约达1530万吨。预计2013年将再创新高，增长5.1%达3630万吨。

综合看，由于美国的一系列经济数据使得人们判断经济复苏已经确立。全球三大经济体的PMI数据均呈现利好，提振整个基本金属市场，盘中期镍再聚能量。但进一步的涨势还需能量聚集。（良公）

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