伦铜上周下跌95美元，最低下探至7506美元/吨，创下自8422美元回调以来的新低。目前中短期均线呈现空头排列，且周五收盘价再次跌破半年线，技术面空头氛围明显。沪伦3月期比价在7.30上下波动，现货进口亏损范围在1100元/吨至1500元/吨。

SHFE库存上周增加7058吨达到204995吨，其中完税库存增加7732吨。近8个星期沪铜再次进入库存上涨周期，一共上涨53922吨。在进口亏损持续维持在1000元/吨之上时，国内交易所库存继续增加很有可能代表的是部分冶炼商精铜库存转化为显性库存，从一个侧面也反映出当前现货市场依然疲软。废铜精铜价差截止到11月9日，维持在600元/吨附近。

截止到11月9日，SHFE、LME与COMEX三地交易所库存总计508242吨，相比于上个星期增加10607吨，近8个星期上涨90633吨。在近来LME库存出现持续上涨的背景下，CASH-3M价差也大体处于贴水状态。值得一提的是，伴随价格价格下行沪铜期限结构近来也逐步失去近月端升水格局,当月合约对下月合约升水截止到上周五已经转变为贴水170元/吨。SHFE期限结构的变化同样与近两个月SHFE库存出现持续上涨相关，近月端高升水遭受到来自于现货市场的交割抛压或是期限结构转变的直接原因。

从技术面角度观察：当前伦铜日线图表尚未呈现出任何短期筑底形态，后市仍然存在惯性下跌风险，但是在预期层面需要逐步关注以基建投资为代表的政府投资活动所带来的预期因素以及何时能够影响到现货市场。

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