镍周评：多头暂缓攻势 获利回吐盘出局

本周是2012年的第35周，也是2012年的第165个至第168个交易日。本周期镍多头暂缓了攻势，而获利回吐盘也了结出局；内盘收在15950美元/吨，大跌525美元/吨，跌幅3.19%；外盘电子盘收在16050美元/吨，大跌439美元/吨，跌幅2.66%。

由于周一是英国银行夏季假日，LME休市。周二，伦敦镍金属进入了2012年的第165个交易日，LME期镍内盘在前周16475美元/吨基础上大幅低开165美元/吨，开在16310美元/吨；期镍电子盘大幅低开114美元/吨，开在16375美元/吨。由于担心美联储在短期内可能不会推出新的刺激措施，期镍选择了连涨4天后的回调。而人们转向关注欧洲央行应对欧债危机的努力，故LME期镍内盘和电子盘高点在周四，分别为16410美元/吨和16464美元/吨；而本周最低点在周五，分别为15925美元/吨和15810美元/吨；由此，本周的期镍内盘和电子盘的振幅分别为485美元/吨和654美元/吨，振幅减小，表明多头攻势暂缓，空头力度也有限。因市场也未放弃对QE3的预期。

本周，因前周库存114522吨，本周库存118908吨；本周LME镍库存总量净增4386吨；即本周入库总量4818吨，出库总量432吨，其中马来西亚柔佛库入库1650吨；德国汉堡库出库12吨；荷兰鹿特丹库入库3168吨；出库420吨。注销仓单率维持高位，但略有减少，交易量总体减少，价格大幅波动；值得关注的是，持仓量转为持续小幅减少。

 (LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析本周有以下较突出的影响事件：

周一，英国银行夏季假日休市。

周二，欧洲央行宣布，行长德拉吉因为未来数日工作负担沉重，已取消原定于周六在美联储年会上露面的行程。这实际让市场猜测欧洲央行正在准备出台重要的举措。

周三，美联储发布褐皮书报告称，7月份和8月初美国经济继续“逐步”扩张，主要由于住房和零售部门的表现有所改善，从而帮助克服了制造部门的疲弱表现；联储下属12个地区经济缓慢增长。市场等待伯南克在本周末美联储年会上将发表的讲话。

周四，西班牙已推迟申请主权救援的决定时间。市场人士对联储主席伯南克在周五央行高官会议上将发出即将采取刺激政策信号的期待明显降温，人们转向关注欧洲央行应对欧债危机的努力，特别是购买国债计划如何实施，期待欧洲央行下周公布新一轮购债计划细节。

周五，伯南克发表了备受市场关注的讲话，他在讲话中即没有预先承诺QE3，但也未排除QE3可能性，只是重申央行将在必要时采取行动。两周之后，9月12日-13日联邦公开市场委员会(FOMC)将召开会议。市场解读伯南克对待QE3是“按需而动”，而市场人士已经降低了在9月中旬对美联储的期待。

行业信息

周一，太钢2012年半年报称，2012年上半年公司实现钢产量520.86万吨，比上年同期498.80万吨增长4.42%，其中不锈钢产量155.62万吨，比上年同期145.55万吨增长6.92%；公司上半年实现营业收入501.42亿元，比上年同期458.37亿元增长9.39%；实现利润总额3.28亿元，比上年同期9.08亿元降低63.89%；实现净利润3.22亿元（其中：归属于上市公司股东的净利润为3.66亿元），比上年同期8.48亿元降低62.03%。

有报道，在印尼采矿新规下，批准出口的镍矿总额达已达1937万吨，铝土矿总额达496万吨。政府还颁布许可证，允许出口铜矿128万吨，铁矿石448万吨。自新规实施后，截止到7月，已实现出口镍矿达218万吨，铝土矿60.2万吨，铜矿17.6万吨和铁矿石140万吨。在85家注册出口商的审核中，目前已有59家获得出口许可证。

周二，宝钢2012年半年报称，不锈钢、特钢事业部一季度营业利润亏损7.4亿元。上半年，公司销售商品坯材1,185.5万吨，独有及领先产品销量554.0万吨，实现营业总收入981.0亿元，营业利润27.2亿元，其中包括不锈钢、特钢事业部一季度营业利润亏损7.4亿元。2012年4月1日，公司出售不锈钢、特钢事业部相关资产，获得收益90.9亿元，上半年实现合并利润总额 123.3亿元。2012年一季度，不锈钢产品销售量51万吨。

有报道，2012年1-6月日本七大不锈钢厂生产粗钢176.9969万吨，较去年同期的181.2483万吨下降2.3%。与去年同期相比，1月和2月不锈钢粗钢产量较高，在经历4月和5月产量下滑后，6月产量开始复苏。除新日铁住金八幡厂和住友金属和歌山厂产量实现同比增加外，其他所有不锈钢厂产量都下降，日新制钢Shunan厂和日本金属Kinuura尤其明显。6月份日本不锈钢粗钢产量为29.6337万吨，环比5月份的28.9786万吨增加2.3%。预计3季度日本不锈钢粗钢产量将高于2季度，但是增幅不及去年。

周三，中国镍冶炼厂请求中央政府调降或取消15%的出口关税，因希望增加海外出口量。中国今年国内镍需求量大幅减少，因在经济增长放缓导致需求下降的背景下，不锈钢厂控制产量。贸易商则称，至少在2012年底需求仍然疲软。中国镍出口增加将打压LME价格，到目前为止镍价已经从2月触及的年内高位回落25%。镍冶炼厂同样希望延长允许他们从海外进口镍原材料的政策，且希望免税出口以进口原材料制造的成品。请愿工作是否会成功尚不清楚，但中国于2009年取消了钴的出口关税，之前生产商亦做出请求。中国今年前7个月精炼镍及合金出口同比减少17%，至19,253吨，意味着出口增长空间很大。

周四，酒钢公布2012年半年报称，上半年实现营业总收入346.04亿元；归属于上市公司股东的净利润3.79亿元，同比下降57.97%；基本每股收益0.0927元。据行业报告显示，中国钢铁业自2011年四季度以来持续低迷；2012年上半年，中国钢铁生产企业利润缩水近95.8%；预计2012年粗钢产量或降至6.79亿吨，为31年来首次负增长。

周五，有报道2012年6月，土耳其不锈钢长材进口为2884吨，环比下降12%，同比微降0.4%，进口总值达1180万美元，环比下降7%，同比下降5.5%。同时，今年上半年，土耳其不锈钢长材进口达18055吨，同比增加3.1%。今年6月，土耳其进口印度不锈钢长材达1658吨，同比增加4.7%。

吉林吉恩镍业发布2012年半年报称，今年上半年镍价持续走低，直接影响公司各种产品的售价。实现营业收入76,047.19万元，与上年同比减少32.85%，利润总额-45,414.31万元，与上年同比减少1704.01%，归属于母公司的净利润-31,859.66万元，与上年同比减少873.71%。公司在加拿大Nunavik镍矿项目建设资金需求较大，融资额度显著上升，但项目将于今年年底建成，届时盈利能力和流动比率等财务指标将大幅改善。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.08.27-2012.08.31期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.08.27（周一），英国银行夏季假日休市。

2012.08.28（周二），LME期镍内盘在前日16475美元/吨基础上低开165美元/吨，开在16310美元/吨高点，以最低16250美元/吨收盘，大跌225美元/吨，跌幅1.37%。期镍电子盘大幅低开114美元/吨，开在16375美元/吨，亚洲时段盘初疲弱震荡整理，午盘后有所上行至最高点16450美元/吨后，转为逐步下行；欧洲时段保持低位区间整理，一度小幅跳水探至最低16200美元/吨，尾盘小幅回调，收在16290美元/吨，在连续4天上涨后，跌199美元/吨，跌幅1.21%。

进入2012年的第165个交易日，只有荷兰鹿特丹库入库834吨，出库120吨；故LME注册仓库增714吨，增为115236吨；注销量减78吨，减为13896吨；则实际库存增792吨，增为101340吨。外盘交易量减3786手，减为36223手，减幅9.46%。前日持仓量减1683手，减为114347手，减幅1.45%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌21.68点，收于13,102.99点，跌幅为0.17%；纳指上涨3.95点，收于3,077.14点，涨幅为0.13%；标普500下跌1.14点，收于1,409.30点，跌幅为0.08%。

周二，美国股市收盘涨跌不一。经济数据好坏参半，投资者反应冷淡。在周末的美联储年会召开之前，市场情绪谨慎。周二，美国6月大城市房价环增0.9%好于预期0.4%。5月CS房价指数环比增0.9%。美8月份的消费者信心指数从7月份的65.4下降至60.6，降至2011年11月以来新低。美原油期货收盘上涨0.9%报每桶96.33美元，美黄金期货收盘下跌0.4%报1669.70美元。收市较早的基本金属内盘多数收跌，期镍跌幅最大，期镍收于16250美元/吨，跌幅1.37%；期铜收7615美元/吨，跌幅0.33%；期铝收1916美元/吨，跌幅0.16%；期锌收1872美元/吨，跌幅 0.37%；期锡收20700美元/吨，跌幅0.96%；期铅收1975美元/吨，涨幅0.20%。

周二，欧洲央行宣布，行长德拉吉因为未来数日工作负担沉重，已取消原定于周六在美联储年会上露面的行程。

综合看，人们依然在关注美联储主席伯南克周五将发表的讲话。但是，担心美联储在短期内可能不会推出新的刺激措施的情绪在增加。在周一英国银行夏季假日后，期镍选择了连涨4天后的回调。因为，全球最大的经济体美国的楼市和消费者数据好坏不一，令市场参与者谨慎；一些获利者采取了更加谨慎的方式获利了结，在排列良好的各条均线未被破坏前，未来涨势仍可期。

2012.08.29（周三），LME期镍内盘在前日16250美元/吨基础上高开25美元/吨，开在16275美元/吨，最低16270美元/吨，最高16350美元/吨，收盘16300美元/吨，微张50美元/吨，涨幅0.31%。期镍电子盘仅高开1美元/吨，开在16300美元/吨，亚洲时段稀疏成交，疲弱下行，以至于最低达到16150美元/吨；欧洲时段转为逐步上行；并且幅度有所加大，以至于最高达到16425美元/吨，但却大幅震荡收低，最终收在16299美元/吨，仅涨9美元/吨，涨幅0.06%。

进入2012年的第166个交易日，荷兰鹿特丹库入库1332吨，出库42吨；马来西亚柔佛库入库1650吨；德国汉堡库出库12吨；故LME注册仓库大增2928吨，增为118164吨；注销量大增708吨，增为14604吨；则实际库存大增2220吨，增为103560吨。外盘交易量增1513手，增为37736手，增幅4.18%。前日持仓量减63手，减为114284手，减幅0.06%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨4.49点，收于13,107.48点，涨幅为0.03%；纳指上涨4.05点，收于3,081.19点，涨幅为0.13%；标普500上涨1.19点，收于1,410.49点，涨幅为0.08%。

周三，美国股市小幅收高。美联储经济景气状况褐皮书报告显示，联储下属12个地区经济缓慢增长。市场等待伯南克在本周末美联储年会上将发表的讲话。美12月交割的黄金期货价格下跌0.4%，收于每盎司1663美元。美10月份交割的原油期货价格下跌0.9%，收于每桶95.49美元。收市较早的基本金属内盘多数收跌，前期涨幅较大的期锡也跌幅最大，期镍收于16300美元/吨，涨幅0.31%；期铜收7575美元/吨，跌幅0.53%；期铝收1893美元/吨，跌幅1.20%；期锌收1856美元/吨，跌幅 0.85%；期锡收19620美元/吨，跌幅5.22%；期铅收1976美元/吨，涨幅0.05%。

美国2季度GDP增长1.7%平预期。2012年二季度GDP(国内生产总值)的环比年化增长率为%(修正值)，符合预期。上次的初值为1.5%。美国统计规则，GDP增长率将公布三版，依次为初值、修正值和最终值。周三，美联储发布褐皮书报告称，7月份和8月初美国经济继续“逐步”扩张，主要由于住房和零售部门的表现有所改善，从而帮助克服了制造部门的疲弱表现。

有消息称，中国镍冶炼厂请求中央政府调降或取消15%的出口关税，因希望增加海外出口量。中国今年国内镍需求量大幅减少，因在经济增长放缓导致需求下降的背景下，不锈钢厂控制产量。贸易商则称，至少在2012年底需求仍然疲软。中国镍出口增加将打压LME价格，到目前为止镍价已经从2月触及的年内高位回落25%。镍冶炼厂同样希望延长允许他们从海外进口镍原材料的政策，且希望免税出口以进口原材料制造的成品。请愿工作是否会成功尚不清楚，但中国于2009年取消了钴的出口关税，之前生产商亦做出请求。中国今年前7个月精炼镍及合金出口同比减少17%，至19,253吨，意味着出口增长空间很大。

综合看，人们依然在关注美联储主席伯南克周五将发表的讲话。但是，担心美联储在短期内可能不会推出新的刺激措施的情绪在增加。受累于主要金属消费国中国经济放缓影响，期镍在连涨4天后继续回调，依托均线在调整，未来涨势仍可期。

2012.08.30（周四），LME期镍内盘在前日16300美元/吨基础上高开110美元/吨，开在16410美元/吨高点，最低15950美元/吨，收盘15975美元/吨，大跌325美元/吨，跌幅1.99%。期镍电子盘低开48美元/吨，开在16251美元/吨，亚洲时段成交稀疏，盘初小幅下行，之后逐步走高；欧洲时段盘初继续上行，当冲至最高的16464美元/吨后；转为跌势，并且幅度有所加大，以至于追随欧元尾盘走低达到最低16005美元/吨，最终收在16015美元/吨，大跌284美元/吨，跌幅1.74%。

进入2012年的第167个交易日，只有荷兰鹿特丹库入库498吨；故LME注册仓库增498吨，增为118662吨；注销量增708吨，增为14604吨；则实际库存增498吨，增为104058吨。外盘交易量增78手，增为37814手，增幅0.21%。前日持仓量减766手，减为113518手，减幅0.67%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌106.77点，收于13,000.71点，跌幅为0.81%；纳指下跌32.48点，收于3,048.71点，跌幅为1.05%；标普500下跌11.01点，收于1,399.48点，跌幅为0.78%。

周四，美国股市收跌。市场预计美联储主席伯南克不大可能在明天的美联储年会上就新一轮量化宽松政策发表评论。西班牙已推迟申请主权救援的决定时间。美初请失业金人数37.4万坏于预期37万；美原油期货收盘下跌0.9%报每桶94.62美元；美黄金期货收盘下跌0.4%报1663美元。收市较早的基本金属内盘整体收跌，期镍跌幅最大，期镍收于15975美元/吨，跌幅1.99%；期铜收7570美元/吨，跌幅0.07%；期铝收1876美元/吨，跌幅0.90%；期锌收1834美元/吨，跌幅 1.19%；期锡收19600美元/吨，跌幅0.10%；期铅收1944美元/吨，跌幅1.62%。

综合看，由于市场人士对联储主席伯南克在周五央行高官会议上将发出即将采取刺激政策信号的期待明显降温，人们转向关注欧洲央行应对欧债危机的努力，特别是购买国债计划如何实施，期待欧洲央行下周公布新一轮购债计划细节。在此背景下，期镍出现深幅回调，16000美元心理支撑面临考验。

2012.08.31（周五），LME期镍内盘在前日15975美元/吨基础仅高开4美元/吨，开在15979美元/吨高点，最低15925美元/吨，收盘15950美元/吨，微跌25美元/吨，跌幅0.16%。期镍电子盘高开59美元/吨，开在16074美元/吨，亚洲时段小幅波动，疲弱盘整；欧洲时段盘初继续盘整，仅有高点16115美元/吨后转为震荡下跌，盘中跌幅加大，最低15810美元/吨，尾盘震荡上翘，减少了跌幅，最终收在16050美元/吨，微涨35美元/吨，涨幅0.22%。

进入2012年的第168个交易日，只有荷兰鹿特丹库入库504吨，出库258吨；故LME注册仓库增246吨，增为118908吨；注销量减306吨，减为14298吨；则实际库存增552吨，增为104610吨。外盘交易量减8151手，减为29663手，减幅21.56%。前日持仓量增410手，增为113928手，增幅0.36%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨90.05点，收于13,090.76点，涨幅为0.69%；纳指上涨18.25点，收于3,066.96点，涨幅为0.60%；标普500上涨7.09点，收于1,406.57点，涨幅为0.51%。

周五，美国股市收高，至此大盘连续第三个月收阳。市场预期美联储可能推出新一轮量化宽松政策、欧洲将采取政策行动来解决债务危机问题。美8月芝加哥PMI为53.0平预期。7月芝加哥PMI为53.7点。美8月密歇根消费者信心为74.3好于预期的73.5点，8月消费者信心指数的初值为73.6点。美7月工厂订单环比增2.8%好于预期比增2.0%。6月的工厂订单环比降0.5%。美原油期货价格上涨2%，收于每桶96.47美元。美黄金期货价格上涨1.8%，收于每盎司1687.60美元。收市较早的基本金属内盘涨跌互现，期镍收于15950美元/吨，跌幅0.16%；期铜收7610美元/吨，涨幅0.53%；期铝收1902美元/吨，涨幅1.39%；期锌收1841美元/吨，涨幅 0.38%；期锡收19560美元/吨，跌幅0.20%；期铅收1965美元/吨，涨幅1.08%。

周五，伯南克发表了备受市场关注的讲话，他在讲话中重申央行将在必要时采取行动。两周之后，9月12日-13日联邦公开市场委员会(FOMC)将召开会议。

综合看，伯南克的讲话即没有预先承诺QE3，但也未排除QE3可能性，这使得市场依然充满对QE3的期待；市场解读伯南克对待QE3是“按需而动”，但由于市场人士已经降低了在9月中旬对美联储的期待，人们转向关注欧洲央行应对欧债危机的努力，特别是购买国债计划如何实施，期待欧洲央行在新的一周公布新一轮购债计划细节。在此背景下，期镍短期依然寻求下档的调整支撑。

（关键词：镍 伦镍 期镍 镍周评）

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