橡胶：75亿元溢价的回归

报告要点

本文从供需特定视角对2023年橡胶的溢价式上涨进行了复盘。

回顾历史，1-2月比较好的策略是只做空不做多。

中期来看，我们仍然看好全乳胶升水的压缩。

升水压缩完毕后，我们对胶价态度积极，静待花开。

有高手看橡胶有大机会

有朋友兴致勃勃地来咨询2024年橡胶行情。

他说，他遇见一位高手，告诉他说，2024年橡胶有大机会。

所以他来问问橡胶的基本面，问问我怎么看。

问：高手是计划做多还是做空呢?

答：做多。

问：高手有没有说明做多的理由大概是什么?

答：技术派高手，以技术图形分析和盘感为主要判断依据。

另外觉得橡胶跌这么久，做多机会更大。

按照网络公开数据显示：

ANRPC发布2023年报告：全球天然橡胶产量同比增长6.5%。

ANRPC发布的2023年12月报告预测，12月全球天然橡胶产量料增9.1%至152.2万吨，较上月下降3.4%;天然橡胶消费量料降3.2%至124.7万吨，较上月下降4.4%。

2023年全球天然橡胶产量料同比增加6.5%至1514.1万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增17.4%、中国降3.1%、印度增3.8%、越南增4.1%、马来西亚降9.8%、科特迪瓦增16.5%、其他国家增5%。

2023年全球天然橡胶消费量料同比降0.5%至1550.1万吨。其中，中国增3.8%、印度增5.7%、泰国增16.2%、印尼增3%、马来西亚降22.3%、越南增0.2%、欧盟降6.4%、美国降9.9%、日本降1.5%、其他国家降18.2%。

按照ANRPC发布的数据，2023年全球天然橡胶是增长的。

2023年全球的需求波动不大，而变量在于产量。价格变化主要受供应端影响。

关键点在于：2023年橡胶价格对比2022年价格下跌。但橡胶供应增加。

这说明了即使价格下跌，供应仍然显示了供应的增长潜力(综合了橡胶开割面积，天气，割胶积极性的影响)。

在未知2024年天气因素对天然橡胶供应的影响有多大的前提下，提前半年到1年预测到大幅上涨的机会，到底有多大的胜算概率呢?

理论联系实际，知道自己不知道并不容易，且知易行难。

75亿元溢价的回归

按照供需矛盾视角下的事件式定价

23年8月31日夜盘，合成橡胶大涨10%，带动天然橡胶主力大涨4%多，涨幅罕见。

23年9月1日夜盘，合成橡胶大涨12%。两天涨约2200元。

天然橡胶主力涨约1100元。涨势罕见。

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