需求复苏确定性高、天胶整体持多头思路

供应方面，2024年天然橡胶生产节奏受制于气候变化，上半年产出料将偏紧，下半年存在放量预期，但考虑到种植周期拐点向下，ANRPC全年产量增速预计2.20%。

需求方面，出口增长动能充足，重卡市场底部确认，汽车工业延续复苏态势，2024年销量增速预计5.11%，带动轮胎产销同比增长超过10%之上。

库存方面，沪胶期货库存预计全年维持低位运行，港口库存上半年继续降库、下半年累库速率则或低于近年均值，天然橡胶库存结构逐步改善。

综上所述，2024年天然橡胶供给增速低于需求增长，基本面积极因素占优，价格中枢有望抬升，而当前沪胶指数依然位于近十年50%分位附近，上方空间充足;从节奏上来看，供需阶段性错配或出现于一季度及四季度，沪胶价格全年走势大致呈现“V”型，价格区间12500元/吨至16500元/吨。

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