商品市场整体格局仍处于震荡偏弱的状态。多数品种并未明确转弱，但是高位震荡时间越久，对这些品种越不利。海外疫情逐步被控制，海外经济复苏，美国刺激经济计划在未来几个月后推出，这些利多因素仍旧存在。也就是说，舆情上，仍有利多题材可讨论。然而，商品的整体走势却与这些利多因素背离，背离时间越近，商品越难恢复牛市，大形势正在悄然向对空头有利的一面转向。
橡胶供给方面，产量的同比不及环比重要。与往年1月的产量相比，今年1月的产量由于天气因素的确低于平均值。而在1月下旬泰国天气好转之后，产量明显上升，胶乳价格大跌。2月天气预计维持良好，产量增长仍旧有保证。产量的环比变化对沪胶是不利的，整体看供给面维持偏空状态。需求方面，节后的橡胶需求至关重要。去年轮胎配套维持高位，轮胎出口由于海外经济复苏也出现过了快速上升。而目前国内经济回暖，房地产与基建的重要性下降，轮胎替换需求很难有超预期的表现。显然，需求各个环节在春节后出现超预期的表现概率很低，需求很难形成明显的利多。
综合来看，我们认为不论是商品整体形势，还是橡胶自身基本面的状态，都表明未来橡胶要面临偏空的环境。策略上，关注沪胶5月合约能否跌破14000一线，跌破该价位后，盘面将于基本面共振，确认空头格局。
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