成品油三连跌之后，油价进入6元时代可谓是昙花一现，还不到一个月，油价又要上调了。

自7月11日国内下调成品油零售价后，三地原油价格变化率开始持续上行，截至7月30日，三地变化率涨破4%，达到成品油上调价格的条件之一，油价上调窗口打开。而目前，只需等到8月9日满足22个工作日时，发改委即可随时上调油价。

多家社会机构均分析认为，尽管年内已经连续三次下调油价，但是此次油价第三次上调后，汽柴零售价全面迎来“回归季”。有分析师认为，届时，若发改委及时调整油价，汽柴上调幅度将在350元/吨左右，折合93#汽油0.27元/升，0#0.30元/升，油价将全面回归7元时代。

而油价上调后，对两桶油的炼油业务来说，有望弥补其亏损。

上调窗口开启

油价将全面回归7元时代

实际上，自7月11日成品油价格下调后，国际油价因中东动荡的局势等利好因素的支撑下，连续上涨。

而在这种形势下，中石油于7月19日就全线上调了柴油大区调拨价，上涨幅度在50~100元/吨之间；随后，中石油、中石化各地的销售公司也将柴油批发价格相应上调50~150元/吨。

而民营炼厂方面，监测显示，与7月11日成品油零售价调整时相比，民营炼厂汽油出厂价普遍上涨400-500元/吨，部分调和原料价格还出现每吨千元以上的涨幅。

随着国际油价的上涨，迪拜、布伦特、辛塔三地原油价格变化率开始持续上行，截至7月30日，三地原油变化率达到4.47%，达到成品油上调价格的条件之一，目前各方均沉默静待“22个工作日”的满足。

数据显示，到8月9日满足22个工作日，若国际油价持续在当前价位震荡，调价窗口开启之时，三地原油变化率有望在6%-7%。

如果发改委考虑到经济通胀以及民生承受能力延迟上调价格的时间的话，若国际油价继续在当前价位震荡，三地变化率有望继续走高，发改委上调汽柴价格的幅度也将随之放大。

以目前国内的经济形势来看，短期内国家仍有适度放宽货币政策的可能性，这次成品油零售价上调国家会不会像以往一样适度推迟，还要看国家对整体经济形势的把握。

同时，目前国际原油价格仍处上行通道，推迟调价反而有加大调价幅度的风险，而且从前几周国内成品油批发市场本身的预期以及零售价三连跌后市场的承受能力来看，我们认为这次成品油零售价‘按时’调整的可能性会非常的大。

炼厂库存高达60%

调价后可弥补炼油亏损

成品油三连跌后，让已经深陷亏损的炼厂雪上加霜。

三连跌对广大老百姓来说是拍手叫好的，但是对上游的卖方其实影响非常大，看跌心理下，基本没有多少进货的。

据统计，上半年山东地炼的常减压开工率非常低，平均在32%；中石油中石化这些主营的炼厂也是今年的开工率明显低于往年80%以上的开工率。

但是，即便在开工率如此低的情况下，炼厂的库存依然很高。

中石油中石化地方炼厂的上游这些卖方库存都很高，在60%-65%。油品的库存高过50%就算不低了，因为油不像煤炭、石油焦这些产品。主要是需求不好，加上预期要调价，下游都不选择进货。

目前各主营单位要求在上调价格之前要保证利润，预计在上调利润的增加预期下，上调价格前各地主营或均有所控销。而地方炼厂方面，目前库存已经下降较好，抽样数据显示，与7月中旬相比较，山东地炼汽油环比下滑了19.07%，柴油环比下降了18.94%。地炼在库存压力减小的情况，也并不急于出货。

在预期8月要上调价格的情况下，东北中石油的某炼厂在7月16日到现在库存降低了35%。

上调油价，对两桶油来说无疑是一个利好。

此次油价上调后，会刺激中间环节进货，进而降低上游卖方库存，对于下游需求不会有太大的好转刺激。这样一方面使得油品库存下降，另外就是价格调高之后利润增加，弥补炼油亏损，下半年的亏损情况也会有所好转，因为现在加工的原油都是两个月之前的原油，那时候原油价格偏低。

但是，单从炼油业务上来看，两桶油亏损会减少。但是从需求来看下半年并不很乐观，上半年油品积累的库存在下半年难以集中消化掉，资源仍旧会呈现过剩的局面。这在一定程度上会抑制下半年价格的坚挺，对于两桶油利润也会产生一定影响。所以，下半年即使炼厂因成本因素利润回升，但是因需求的影响使得利润并不是很乐观。