沥青：预期现实博弈 沥青基差弱势运行

虽然市场需求有一定的回暖，但是整体沥青现货市场仍未感受到“春意浓”的现象，地区分化明显。考虑宏观回暖以及沥青预期向好因素影响，BU2406合约表现略强，但是现货端支撑有限，基本多为低价资源成交为主，基差维持偏弱运行;裂解来看，国际原油先涨后跌，现货裂解差变动有限，但是盘面相对坚挺，裂解小幅反弹。

目前沥青市场仍维持预期偏强、现货较弱的局面，市场对于宏观环境的回暖以及供应端产量下降的预期较强，盘面跟随黑色系产品表现略显坚挺，BU2406合约价格上冲至3720元/吨左右，但是考虑目前现实端需求偏弱，月底合同出货集中，整体大幅上冲力度或有限。

原料端来看，目前市场对稀释沥青的采买意愿还是偏弱，目前除几家释放前期合同的炼厂在采购稀释沥青之外，其他暂无采购预期，虽然原油有一定的回调，但是加工利润仍然较差，目前稀释沥青升贴水维持-9到-11美金/桶附近，暂无明显变化。

从沥青现货市场来看，虽然刚需有一定的回暖，但是整体需求仍未见大幅支撑，部分资源依旧入库为主，低价资源成交居多，高价资源仍有一定的压力，所以现货裂解走强有限，基本维持弱势震荡为主。沥青期货来看，近期宏观回暖以及市场对于未来供应偏紧等预期因素影响，BU2406表现略显坚挺，盘面裂解小幅走强。

综合整体来看，沥青市场在预期向好与现实偏弱之间博弈，虽然市场预期4月份供应紧张叠加刚需向好预期，低价资源有一定的支撑，但是高社会库存以及区域资源流通受限仍对反弹高度有一定的压制，所以整体资源或维持大稳运行为主，基差、现货裂解仍维持偏弱运行概率较大。

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