沥青：国内沥青受成本端支撑涨势明显

进入2022年以来，国内沥青受成本端支撑涨势明显，但基本面呈现供需两淡之势。从供应端来看，截止3月16日，中国石油沥青样本开工率:24.9%，环比-4.3%，同比-19.5%;同时，受限于季节性淡季影响，终端需求一直未有较大起色，实际用量远低于预期，从跟踪的样本厂家出货量来看，截止3月16日，中国石油沥青24家样本出货量18.6万吨，环比-24.6%，同比-23.3%。库存方面，截止3月16日，中国石油沥青27家厂家样本库存98.27万吨，环比增加1.7%，同比增加6.3%;中国石油沥青33家社会库样本库存67.8万吨，环比增加0.6%，同比下降11.9%。基于当前供需现状，调研了华东地区部分省份炼厂及仓储企业，从调研的企业中了解到：

需求方面，往年而言春节后、雨季前有一个需求小高峰，不过目前刚需仍待恢复。从出货量及仓储中转量来看，个别企业今年是往年同期的三分之一左右。也就是说整体来看华东的刚需恢复情况一般，其改性沥青用量也是启动略慢，如出货量最高的不足千吨。

库存方面，今年来低于去年同期，不过3月的入库计划较多，一方面是前期滞留的进口资源，另一方面，因基差给出了期现套利的机会，刺激了投机囤货需求，目前仍有一些船货继续入库，预计社会库或攀升至中高位。

资金方面，春节前行业整体回款情况很差，是近几年中最差的一年，但个别企业因有各自的优势和风控措施，回款情况好于行业平均水平。今年的情况目前还在等，但浙江省需求尚可，目前如果天气可以，需求量将有一波需求。

后市预期，去年的资金情况不太好，最终的刚需不及预期。今年整体的项目是多的，包括去年积压的未干完的项目和今年计划新开工的项目，但是需求释放程度还是要看资金能否到位。

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