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沥青:市场大跌之后的逻辑思考

2021-7-16 15:31:32来源:中商网撰写作者:李莉
  • 导读:
  • 近两日沥青期货主力bu2109合约收两连阴,收盘报3218元/吨,下跌206元,跌幅为6.02%,成交量为989304手,持仓量增加99440手至380203手。
  • 关键字:
  • 沥青 市场

近两日沥青期货主力bu2109合约收两连阴,收盘报3218元/吨,下跌206元,跌幅为6.02%,成交量为989304手,持仓量增加99440手至380203手。沥青市场大跌的原因除了国际原油大幅调整之外,更多是市场预期在缓慢证伪,弱现实更加雪上加霜。

纵观目前的很多化工品来看,整体处于成本和需求之间的博弈,其中还夹带了更多消息面因素的波动,沥青市场更是在原料端征收消费税的背景下,故事更加有的炒作,但是当预期强度慢慢减弱的时候,市场的弱势更显凸显。

首先,从稀释沥青升贴水来看,市场消息被证伪“+2美元/桶”和“-15-12美元/桶”并没有直接的可比性,所以此则消息更多的是助跌了沥青市场,但是从原料端来看,目前稀释沥青港口库存维持相对高位,据显示,截止7月14日,全国港口稀释沥青库存在274万吨左右,环比上周仅下降9.4万吨,足见市场买盘力度较差,市场预期原料端故事将不会在三季度发酵,所以期货市场的套利变成了空09多12。

其次从前期查税、配额检查等因素来看,此次事件发酵程度时间较长,其中对于东北地区影响最为明显,区内炼厂开工了已经下降至较低位置,但是东北市场对于全国市场影响有限,虽然区内市场价格涨至较高位置,但是对于其他地区带动有限,加之部分外储资源释放,整体市场目前影响可控。而华北地区来看,区内地炼基本停产,多消耗库存为主,但是市场仍未现实偏紧局面,随着安全事故检查结束以及部分炼厂常规检修之后,市场供应量将会慢慢增加,所以整体来看,虽然不排除四季度对于单一炼厂有一定生产的影响,但是目前来看,市场对于消息面的炒作反映有限。

最终回归基本面来看,弱现实更加体现的淋漓尽致。当市场开工维持较低位置的时候,炼厂库存仍然处于增加的态势,部分贸易商表示终端需求的低迷是近几年少见,所以当市场对于需求的预期一再延后之时,市场的负反馈就更加明显。

目前来看,沥青市场基本面孱弱是事实,短期的故事发酵之后暂没有新的导火索,沥青市场修复时间或更加长远,但是市场仍对需求恢复、原油上涨有一定的预期,所以市场仍在纠结中震荡。

(关键字:沥青 市场)

(责任编辑:00495)
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