周四，锰硅期货早间低开后直线跳水，多个合约盘中触及跌停，午后跌幅收窄，最终跌超7%，基本回吐4月下旬以来的所有涨幅。
据相关机构消息，Element 25在西澳大利亚州100%持股的Butcherbird锰矿项目可能重新开始运营，可能出售库存锰矿或重新开始处理ROM库存。
有行业人士认为，锰硅大跌一是因为锰矿方面有新的变化，但该锰矿山高品位氧化矿（高品矿）的供给量有限，实质性影响不大；二是昨日有多头被强平。
据了解，2023年Element 25的锰矿产量约20.8万吨，且在2024年初就停止了锰矿生产。该公司4月份披露的一季报显示，西澳大利亚Butcherbird锰矿项目预计将在获得融资后的大约11个月内重新开启运营，届时锰矿年产量将达到11万吨（Mn含量30%~33%、Fe含量9%~12%，Si含量23%~28%的高硅锰矿石），主要用于硫酸锰的生产加工使用，而非硅锰合金。
“即便有新增锰矿供应，但并不能在短期弥补高品矿的供应缺口。因此盘面跌停也仅持续了十几分钟，随后打开跌停板，低位震荡回升。”中原期货铁合金高级分析师彭博涵说。
据方正中期铁合金高级研究员卜咪咪介绍，目前锰硅处于旺季向淡季过渡的阶段，供增需减，基本面变化不大。从供给端来看，近期厂家利润缩窄，但利润仍较可观，促使各主产区厂家逐步复产，锰硅产量继续回升。根据Mysteel统计，上周全国187家独立硅锰企业开工率为52.75%，周环比增1.23%；日均产量29460吨，全国硅锰周产量20.62万吨，环比增4.90%。
另外，行业人士认为，近期下游需求有从旺季向淡季过渡的迹象，五大钢材产量增速下降，对锰硅消耗量有所下降。上周锰硅需求环比下降1.21%。5月份开始锰硅厂家库存转移至贸易商和期货盘面。后期随着需求走弱和盘面价格下跌，厂家累库风险增大。
海外供应方面，澳大利亚锰矿发运尚未恢复，近期加蓬锰矿发运虽有增量，但持续性堪忧，目前来看高品矿仍然存在供应缺口。“上周锰矿港口库存环比增加，主要是天津港加纳矿库存大幅增加，短期关注非主流锰矿对高品矿缺口的补充情况，短期预计锰矿价格仍有一定支撑。”卜咪咪说。
值得注意的是，锰硅目前供需驱动不强，成本矿端扰动更多。截至6月7日，国内港口锰矿总库存460.9万吨，较4月下旬减少32.2万吨。细分来看，澳矿和加蓬矿库存分别为68.5万吨和81.9万吨，下降32%和9.3%；南非矿库存为234.1万吨，下降7.6%。
市场人士认为，现在港口锰矿总体缓慢去库，但是结构性问题明显（高品矿库存快速下降，低品矿库存平稳）。只要澳矿发运问题不解决，高品矿缺口就难以弥补，高低品矿价差持续走扩，亦将带动低品矿价格重心抬升。
“据测算，内蒙古产区锰硅即期成本约7800元/吨，昨日早间盘面受市场情绪扰动较大，盘面大幅贴水跌至成本附近，在锰矿价格坚挺的前提下，预计锰硅后续深跌的空间有限。但近期合金市场行情大幅波动，多空分歧加剧，建议投资者注意防范风险。”彭博涵说。
对于后市，卜咪咪认为，基于澳洲锰矿发运问题短期难以解决，后期随着高品矿库存逐步下降，锰矿价格有望维持高位，锰硅成本支撑较强。盘面逐步转向基本面逻辑，锰硅成本支撑仍存，短期行情波动较大，追空需谨慎。
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