4月份中国精炼镍进口量创历史新高至49012吨。 2016年前四个月共进口157600吨精炼镍，相比去年同期增加11500吨。
今年迄今为止镍铁的进口量也飞涨至294700吨，同样处在历史高位。
这些数据所造成的印象是镍市牛市可能来临，中国产量下滑以及需求正在复苏。
问题是除了进口数据还有太多的迹象显示中国镍前景可能好转。
俄罗斯轮盘
中国镍进口数据增长的核心是俄罗斯镍大量涌入中国。
俄罗斯诺里尔斯克镍业是世界最大的镍金属生产商，在过去中国镍进口数据里占有重要的地位。
但大量的俄罗斯镍进入中国从2012/2013年的45%增长至今年的72%。4月份俄罗斯镍进口量占总进口量的80%。
这种改变是自去年上海期货交易所（SHFE）决定将诺里尔斯克镍品牌作为新的交割品牌。
紧跟着发生的相当于将伦敦金属交易所（LME）仓储中的俄罗斯镍重新安置到中国的仓储系统。
俄罗斯镍板之前几乎占据了LME仓库全部的份额，而如今仅占总量的40%。
同时SHFE库存，如雨后春笋般的自去年上海期货交易所镍合月刚刚开始时的3100吨增长至如今91715吨。SHFE不能提供库存结构，但库存多数是俄罗斯镍。
印尼-镍生铁新的生产商
镍铁进口量暴增同样引人注目。
今年镍铁进口最大增幅来自印度尼西亚，镍铁进口量为196400吨，占总进口量的67%。
但这些大量增加的来自印尼的进口镍铁并不是高品位进口镍铁，而是来自中国青山集团印尼工厂生产的镍生铁（nickel pig iron（NPI）。
今年以来印尼进口镍铁的均价在1041美元/吨，而其他国家的镍铁例如新喀里多尼亚、巴西以及哥伦比亚的价格在2000美元/吨。
青山工厂目前二期项目年产能提升至90000吨，是印尼政府禁止镍矿出口后建设镍铁冶炼厂的典范。
然而，中国的镍铁进口量包括这种低品位的镍生铁，令进口数据产生大幅增长。如果不包括这些，镍铁进口量应该是9800吨，与历史进口量相符。
镍矿进口量下滑
镍进口数据里镍矿进口量是唯一下滑的品种，镍矿是中国自产镍生铁的原材料。
自2014年印尼禁止未加工矿产品出口以来，来自印尼的镍矿进口量持续为零。
虽然供应缺口在一定程度上由来自菲律宾的镍矿所填补，但今年前4个月镍矿进口量减少至416万吨，相比去年665万吨减少249万吨。
这可能在某种程度上是季节性的原因，菲律宾雨季对镍矿生产及运输造成的影响，但最主要的原因可能还是因为价格的下跌。今年3月份菲律宾镍矿生产商发出声明，他们有意减少今年镍矿产量及出口量。
无论如何，这对中国镍生铁生产带来压力，特别是之前印尼镍矿库存已经大量消耗。
麦肯锡银行（Macquarie BAnk）分析师最新的评估菲律宾可能能够为中国每年生产35-40万吨镍生铁提供足够的镍矿。
换句话说，镍矿供应已经在收缩，难以支撑历年中国镍生铁年50万吨的产量。
事实上，国际镍研究小组（INSG） 最新的研究表明今年一季度中国镍生铁产量同比下滑18%。
中国不锈钢对镍的需求要好于预期。
中国不锈钢产量增长，特别是含镍的300系不锈钢生产。
麦肯锡也调整了今年全球镍需求增长预期，自1.3%上调至4.4%，上调的主要原因是300系不锈钢产量增长引发的对镍的需求的增加。
库存变化掩饰市场变化
作为全球经济变化重要的不可或缺的部分，较为乐观的情况开始在中国出现，供应短缺逐渐显现。
据INSG数据，镍市场上一次出现供应短缺是在2011年。
但INSG估算今年一季度全球镍供应小幅短缺600吨，主要得益于3月份供应短缺8200吨。
但这表示镍市供需仍在平衡边缘，这也是镍市场持续低位波动的原因。
目前很难判断市场所表现的每一个供需转变信号，因为大量的库存正在从西方转移向东方。
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