投资要点：
美国就业数据不达预期，QE推迟的可能性增强，紧缩预期减弱；中美需求增速均超预期，欧元区也默默回到增长区间；进入“金九银十”后，已经减弱的悲观预期可能会在不断增长的需求面前彻底改变，有色板块可能出现普涨行情；如果有政策配合，工业金属的表现将更为惊人。
主要内容：
美国就业数据低于预期，QE缩减可能推迟：8月份美国失业率小幅下降0.1个百分点至7.3%，但失业率下降的主要原因是劳动参与率的下降。这个结果可能影响21日美联储议息会议的结果，QE缩减可能会因此推迟，资金面继续维持宽松是大概率事件。
欧美经济不断改善：美国8月PMI小幅上升0.3%个百分点，基本符合市场预期，新订单指数大幅上升4.9个百分点，印证了经济持续好转；8月欧洲PMI上升1个百分点至51，超出市场预期，连续两月处于扩张区间。
中国经济持续好转：8月国内PMI提高至51，环比提高0.7，淡季表现出较强回升态势，略超市场预期。7月国内工业增加值累计同比9.4%，环比上升0.8个百分点，基本符合市场预期。我们认为，随着“金九银十”的传统旺季来临，供需面会持续好转。8月CPI及流动性均处于可控范围内，短期内资金面出现大幅变化的可能性不高。
房地产引领需求上升：7月中美的新屋开工分别上升8.4%和20.92%，其他需求也有所上升，从经济数据上看，8月需求可能好于7月，在金九银十达到高点；8月基本金属库存在高速增长的需求影响下均有部分下降，预计9、10月份会再次出现下降的情况。
金属价格普涨：叙利亚局势突变，市场避险情绪加强，8月贵金属出现一定涨幅；在需求提高的影响下，8月基本金属和小金属价格出现一定涨幅，金九银十再次上涨的可能性较高；在稀土整顿的影响下，稀土价格再次上涨，预计9月仍会有一定涨幅。
投资逻辑及推荐股票：我们认为，9月有色会迎来普涨的局面，铜的表现可能更为抢眼，首推行业龙头江西铜业(600362)；工业属性强的铅锌和钼可能都会有所表现，推荐中金岭南(000060)和金钼股份(601958)。
印尼自8月30日起实施的新交易规则要求所有国内锡出口商在出口都应在国内交易所完成交易。目前仅有印尼商品及衍生品交易所(ICDX)可以进行锡的交割，该交易所仅拥有包括5家锡生产商在内的12家会员。印尼每年出口超过世界出口总量40%的锡，大多数的生产及购买企业都不是会员，短期内供给的缺口难以弥补，锡价继续涨价是大概率事件。短期内推荐锡业股份(000960)。
(关键字：有色板块 工业金属 金属价格)
