隐性铜库存规模高于4倍显性库存，现货溢价若持续扩大将带来抛售压力：全球隐性铜库存和隐性铝库存的规模都已积累到较大规模，且增量集中在中国。隐性铜库存出现全球向中国转移的现象，且出现了现货-期货溢价的现象，如果溢价扩大持续可能带来较大抛售压力。而由于隐性铜库存4倍于显性铜库存，意味着比铝存在着更大的潜在风险。

黄金是量化宽松下的最优选择：维持对整体板块的看好评级。从前一个低位到目前，黄金股价上涨幅度相比上一次QE近100%的涨幅仍相去甚远。各国央行将纷纷加入宽松行列以刺激低迷经济，同时市场风险偏好的改善有渐进过程，以上将支撑以黄金为首的板块继续上行。

（关键词：铜库存  铝库存）