美股反弹面临强劲逆风，大摩称强势美元将打击美企盈利

摩根士丹利（Morgan Stanley）策略师日前在一份报告中警告称，美元走强和高通胀将对标普500指数成分股未来的盈利构成强劲阻力，并将抑制股市近期的反弹。

截至目前，美元指数徘徊在108附近，年内涨幅已达16%。对于在海外开展大量业务的美国公司而言，美元兑一篮子外币相对强势是一个坏兆头。一方面，这将减少跨国公司将外币兑换成美元的利润，另一方面其他国家可能会回避购买显得相对昂贵的美国产品。

“这（美元走强）出现在最糟糕的时候，当前成本上涨、库存增加以及需求放缓已经令美企面临盈利压力。”摩根士丹利股票研究主管MikeWilson写道。

根据大摩测算，美元升值16%意味着标普500指数成份股公司的每股收益将下降约8%。

该行指出，未来几个财报季，美元走强将会成为企业盈利预期下调的另一个理由，近期股市的反弹很可能很快就会结束。

美企纷纷警告科技公司料受最大打击

美国运动服装巨头耐克于6月27日披露，强势美元令其最近一个季度的销售承压，美元升值将继续对其2023财年的销售造成压力。

此前，微软也警告称，由于美元走强，该公司第二季度的销售额将减少4.6亿美元，利润将减少2.5亿美元。

高盛数据显示，标普500指数成份股公司29%的销售额来自美国之外的国家。他们通常以当地货币销售这些产品或服务，然后以美元计算包括海外销售额在内的财务业绩。

根据高盛策略师大卫·科斯汀上个月发布的一份报告，总体而言，在2022年，大部分销售额来自国内的公司股票的表现，比国际化程度更高的公司高出约9个百分点。具体来说，以美国为业务中心的公司股价平均下跌了15%，而海外销售额占比较高的公司股价跌幅则达到了24%。

该行数据显示，科技公司海外销售额占总销售额的59%，因此受汇率影响最大。半导体公司尤其如此，苹果等消费类股，以及Facebook母公司Meta以及谷歌母公司Alphabet等，这些广告驱动型公司也会受到较大影响。

海外销售占比较高的公司还包括高通（96%）、油田服务公司斯伦贝谢（85%）、残疾保险公司Aflac（70%）、Netflix和Meta（59%）以及Alphabet（54%）。

美元料将继续走强

作为全球储备货币，以及最主要的避险货币，美元往往在全球经济疲软时升值。此外，美联储大幅升息预期也推动了美元上涨。

在美联储转鸽（近期看来不太可能）之前，美元料将继续走强。

自3月份以来，美联储一直在加息以压低国内物价，并可能在本月底的下次会议上宣布再次加息50-75个基点。

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