取消“停止减免税”，对家电行业有多大影响？A股市场有哪些机遇

取消“停止减免税”，对家电行业有多大影响？A股市场有哪些机遇

一、8 月 5 日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于不再执行 20 种商品停止减免税规定的公告》。公告称，自公告之日起，不再执行关于 20 种商品“无论任何贸易方式、任何地区、 企业、单位和个人进口，一律停止减免税”的规定。20 种商品包括电 视机、空调器、电冰箱和电冰柜、洗衣机等。

二、家电产品进口税收政策梳理：1994 年之前，我国关税主要实行特定减免政策，主要覆盖的是外商投资企业和经济特区的生产性项目、高新技术、科教、基础设施项目等，而适用进口减免税政策的家电产品占比较小，且主要为特区企业或外资企业进口本企业自用的产品，不能作为商品销售。1994 年，中央政府为加强关税的宏观调控作用，保 证中央财政税收，建议自 1995 年起，进口一律停止减免税。而目前， 我国进口家电产品一般是按照 25%的关税，13%的增值税进行征税，不征收进口环节消费税，且不存在特定减免政策。

三、家电产品进口占比较低：数据显示，2019 年我国彩电、空调、冰箱、 洗衣机的市场规模分别为 1282、1912、957、705 亿元，同期上述四种家电进口金额分别为 10.6、51.3、8.2、4.4 亿元。可见，进口家电规模占全国零售额的比重较低， 对我国整体家电市场的影响力度较小。 

四、取消“停止减免税”对家电行业影响较小：由于我国大家电进口规模占比较小，此次取消“停止减免税”规定对整体家电市场的影响力度不大。而且，我国已是全球最大的家电制造大国，产量和出口量均位居全球首位，所以《通知》中涉及的家电产品并不会对国内家电制造业产生太大的冲击。考虑到目前的贸易环境和经济形势，取消“停止 减免税”的规定可能是为后续出台减免税政策做铺垫，也比较契合现在减税降费的大背景。不再执行《通知》有关要求也是中国履行多边贸易制度框架下的义务，是完善制造产业链结构后的自信体现。 

五、A股市场：2020 年是变局之年，家电投资也需要结合行业变化，顺势而为。结合当前市场估值，关注四大投资主线：渠道改革 （格力电器、海尔智家、美的集团）、国企改革（海信视像、海信家电、 澳柯玛）、地产后周期（老板电器、浙江美大、华帝股份）、需求质变 （海容冷链、石头科技、小熊电器、九阳股份、新宝股份、苏泊尔）。

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