美股指数屡创新高似乎已经不是什么新鲜事，但美股过低的波动率越来越引起市场关注。
截至本周一，美股继续上扬，道指收涨15.68点，涨幅为0.08%，报20837.44点，连续第12日创下历史新高，创下30年来最长连涨纪录。与此同时，标普500指数一度将近40个交易日盘中波动幅度不超过1%。此外，纳斯达克综合指数在突破2000年泡沫的顶峰之后同样是涨势如虹，不断刷新记录。美股虽然持续成为明星，但基本上都是保持缓慢窄幅上涨的态势，“恐慌指数”VIX在最近几个月持续处于低位，27日收报12.09，远低于长期接近20的均值。
美股市场这种平静和一年前的动荡形成了鲜明的对比：2016年年初标普500指数一度跌至1810点，如今接近2370点。更让市场感到奇怪的是，在特朗普政府上台、政策仍具极度不确定性的情况下，美股市场却表现得如此平静。美股如此“反常”的表现引起了美联储官员的担忧。美联储认为，股市似乎完全被特朗普的政策预期“牵着走”。美联储公布的货币政策会议纪要显示，一些美联储官员担心股票市场隐含波动率处于低水平，而特朗普政府促增长政策的前景仍具有巨大不确定性，这两者显然是矛盾的。
虽然美联储对金融市场状况进行评论并不罕见，但对股市及市场波动性给出如此具体的看法还是值得引起关注。对冲基金Capstone Investment Advisors创始人Paul Britton表示，任何的平静都有可能突然被打破，但美股与其他资产的预期关联性已经中断。
不过，“睡着的”美股指数可能很快就要苏醒。美国总统特朗普即将在国会联席会议上发表重要政策演讲，这次讲话对美国金融市场而言，重要程度不亚于国情咨文。美元、美股持续强势是否会终结，很大程度上也有赖于此次讲话是否会透露更多政策细节。尽管一些管理着万亿资金的金融机构依然持乐观和耐心的态度，但也有不少分析师预期要让特朗普抛出税改、医改等方案的细节“有点难”。花旗指出，如果特朗普不能提出具体税改方案，市场恐怕会出现显著回调。
高盛首席美国股市策略师David Kostin预计，标普500指数将在2017年一季度上涨至2400点，但今年年底将跌至2300点。有“末日博士”之称的知名投资人麦嘉华日前指出，美国股市已经严重超买，并且市场情绪太过乐观，以至于所谓的“特朗普行情”或无法持续。在多种因素催化下，一旦出现抛售现象，股市随时可能“雪崩”。麦嘉华还认为，资源性大宗商品今年会给投资者带来丰厚利润，接下来持续的货币宽松潮可能推动大宗商品价格进一步走高。
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