2016年，油价在宽幅振荡中平稳过渡。在持续两年的大幅下跌后，油价已然走出谷底，但再平衡并未如期而至。供需依旧是油市主旋律。
上半年供应中断频现驱动油价大幅上行，低油价对页岩油打压效应显现，美国产量上半年持续下滑；加拿大主要产油区阿尔伯特森林大火造成北美供应进一步下滑；尼日利亚安全局势恶化，利比亚以及伊拉克供应中断持续。全球计划外供应中断量在5月达到年内高点，油价也在6月初上行至年内高位。
下半年供应回升使过剩局面重现。油价上行使美国产量止跌企稳；加拿大供应中断恢复；解禁后的伊朗携大量新增供应重返油市；尼日利亚、利比亚局势缓解出口大增；欧佩克在年底前全力增产；俄罗斯产量飙升至后苏联时代高位。供应大增使上半年油价涨势难以持续，油价止涨转跌，进入宽幅振荡。
欧佩克冻产则是贯穿全年的另一主题。自2月油价探底后，欧佩克便持续传出冻产消息；每逢油价大幅下跌，便有欧佩克成员粉墨登场扬言冻产。其间数次召开会议，多次无疾而终，最后终于在2016年年底达成限产协议。欧佩克深谙市场痛点，在一年的时间里，不费兵卒，仅凭口头之道，便多次对油价成功维稳；而与此同时，产油国实际原油产量却在背道而驰，年内产量持续增加，并在年末达到数年高位。下半年油价的宽幅振荡中，跌势多为供需驱动，而升势则主要由冻产主导。
2017年，油市将迎来多重不确定因素。上半年的不确定性主要集中在欧佩克限产协议的落实程度，以及俄罗斯减产落实程度。下半年不确定性则主要来源于美国页岩油回归进度，以及特朗普政府能源政策的实施情况。据EIA12月月报预计，在各方因素均衡情况下，计入欧佩克限产协议影响，2017年一至四季度全球供应分别为9641万、9747万、9775万、9805万桶/日，全球需求为9581万、9652万、9778万、9783万桶/日，全球库存分别+60万、+95万、-4万、+23万桶/日；油市或在2017年中逐渐趋于再平衡。本文主要从欧佩克、非欧佩克、美国三方面不确定性对油市供需平衡的改变做简要探讨。
欧佩克：托底油价，关注限产协议落实情况
2011—2013年的高油价时期促使以美国页岩油为代表的非欧佩克产油国产量大幅增加。欧佩克市场份额从2012年的42.81%，持续下滑至2015年的39.99%。2014年，沙特宣布放弃机动产油国的油市调节者身份，也意味着欧佩克进入自由增产时代。通过大幅增产打压油价，从而使高成本产能被迫退出。欧佩克的保份额行动初见成效，非欧佩克国家2016年产量较2015年大幅下滑，并在2016年二季度达到低点后开始回升。
欧佩克清退非欧佩克高成本产能代价是全球油价的大幅下跌。2016年2月，油价自108美元/桶高点最低下跌至26美元/桶，跌幅达76%。尽管市场份额提升，但油价下跌使欧佩克自身财政严重受损，高福利政策难以为继，计划中的众多产能扩张项目也无法吸引足够投资。因此，
由于欧佩克限产决定参考的是其自身供需数据，因此以下主要基于OPEC供需平衡表，讨论欧佩克限产执行情况对供需平衡的影响。欧佩克预计2017年一至四季度市场对于欧佩克原油需求量分别为3158万、3214万、3384万、3317万桶/日。具体分以下三种可能性：
乐观预计下，如果欧佩克完全落实减产，而且尼日利亚和利比亚完全不增产，在3250万桶/日的目标产量下，第一、第二季度原油供应依旧过剩92万、36万桶/日。
(关键字：原油 供需)
