昨天美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部发表演讲。
低通胀率和全球经济复苏不快，美联储将谨慎行事。这段讲话内容与
耶伦说，全球经济存在风险，美国经济数据喜忧参半，美联储加息应谨慎。美联储若加息太早会有增长脱轨风险，美联储基准利率仍接近零。如果经济数据大大超过预期，美联储可以很容易地提高利率以稳定经济。相反，如果扩张动摇，或者通胀率在低位徘徊，美联储将削减利率回到接近零，提供一个适度额外刺激。
如果美国经济数据未达到预期，耶伦表示仍有工具可保证市场，恢复购买债券压低长期利率，但是她没有提到负利率。
耶伦承认，金融市场波动最近有所缓和，股票和原油价格反弹，美元下滑，美国海外经济出口低于预期。耶伦说，她担心经济增速放缓，中国经济已从投资驱动转向消费。
微薄通胀率，耶伦说，或是低油价影响，强势美元更加温和，通胀率可能不会很快回升至2%目标。美国经济数据喜忧参半，劳动力市场数据的实力，消费支出和房地产市场复苏抵消了全球经济低迷和低油价，美元升值伤害了制造商出口和商业投资。
投资者对耶伦谨慎加息态度表示满意，美股上涨，美债上涨。收益率走低至一个月以来低点。美联储主席耶伦讲话内容仍然是鸽派，在讲话后，美国股市普遍上涨，黄金短线上涨，美债收益率下降而美债价格上涨。美元指数走低，日元欧元兑美元上涨。
第一，美联储主席耶伦表示，美国经济数据喜忧参半。同时也表达了劳动力市场数据符合预期，消费者支出稳步增长，房地产市场持续改善。但是美元升值影响到制造业出口不及预期，低油价拉低通胀率不会很快回升。
第二，美联储主席耶伦此次讲话内容与三月份会议后讲话内容基本一直，尽管美联储没有对加息做明确表示，但从讲话内容基本与去年年底以来没有太大变化。美联储加息步伐基于经济数据，经济数据增强，加息增快，经济数据疲软，美联储也可能会削减利率，或者恢复债券购买。此次讲话没有提到负利率。
第三，通胀率是决定是否加息的一个经济数据，美联储在今年内不太可能多次加息，美元走低有助于推动美国企业出口增加。鸽派讲话降低加息概率，美股上涨、美债上涨、黄金上涨。此次讲话降低了四月加息可能，但并未排除六月加息的可能。
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