Comex期金：美元攀升黄金承压 期金周三收盘下跌

美国COMEX黄金12月期货价格周三(11月25日)收盘下跌3.80美元，或0.35%，报1070.00美元/盎司。

日内公布的美国初请失业金以及耐用品订单数据表现不错，成为12月加息良好支撑。但同是日内公布的美国个人消费支出则继续达不到美联储方面的目标水平。这也使12月加息存在一些隐忧。但美联储近来态度明确，同时美联储主席耶伦周一也表示了即使加息，之后的紧缩周期也将会是渐进式的，同时存在进一步调整的空间。这进一步巩固了12月会议上小幅加息的可能性，也让黄金市场在短期内难以阻止可持续的反扑。但同时耶伦的讲话也将市场的注意力转向12月会议之后的后续紧缩周期。黄金下行空间也受到一定的限制。

土耳其周二击落俄罗斯战斗机的消息让市场出现一定避险情绪。黄金在消息刚刚公布之后也出现短线攀升，但随后从双方的态度以及国际政治专家的分析来看，俄土全面冲突的可能性极小。尽管在之后可能会继续纠缠并有一定经济制裁发生的可能，但俄罗斯、法国和美国目前在叙利亚的主要精力仍然是共同打击IS恐怖组织。当地局势发展称国家之间争端的可能性很小。另外黄金在近年来已经逐渐丧失了对地缘政治的敏感反应。此前的希腊债务危机以及巴黎恐怖袭击均未能拯救疲软的金价，预计俄土此次击落战机的冲突也不会对黄金产生长期影响。

国际现货黄金周三开于1075.50，最高触及1080.66，最低下探1067.90，收于1071.20，下跌4.30美元，跌幅0.40%。

基本面利好因素：

1.美联储主席耶伦周一表示，其他国家为政治回头付出沉重代价；激进的紧缩政策仅仅会在短时间内有利于储户。耶伦表示十分清楚储户的失望情绪。但过于激进的加息将削弱经济扩张。

耶伦认为，就业和通胀继续增长将为加息提供理由；但首次加息之后的路途将是循序渐进的。耶伦同时警告称，过于大幅度地升息可能导致出现长时间的低利率。

2.美国周一(11月23日)公布的一份行业报告显示，美国11月制造业采购经理人指数(PMI)初值为2013年10月来最低，且低于预估。金融数据公司Markit公布，美国11月制造业采购经理人指数(PMI)初值为52.6，为2013年10月来最低，10月终值为54.1。

3.土耳其战机于叙利亚边境击落一架俄罗斯战机，俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)将此次事件称为“背后被捅了一刀”，表示这将导致“严重的后果”。自俄罗斯开始空袭叙利亚以来中东局势一直高度紧张，此次事件的发生无疑进一步加剧了当地的紧张情绪。事件发生后，原油价格获得有效提振双双大幅拉升。

4.法国巴黎上周五晚间发生的暴恐事件造成132人丧生，法国民众情绪依然紧张。周一全球避险情绪相对升温，黄金得到一定买盘。

5.今天的报告称，美国10月个人消费支出偏谨慎，表明在进入年终购物季之前，在经济中占比最大的消费支出"意外"不佳，但是美国10月的储蓄率则升至2012年12月以来最高。

美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国10月个人消费支出月率增长0.1%，连续第二个月保持不变。不过美国10月个人收入加速增长，且储蓄率升至近三年高位。

6.美国谘商会(Conference Board)周二公布数据显示，11月美国消费者信心下跌至2014年9月以来最低。数据显示，11月美国消费者信心指数为90.4，远低于分析师预估中值为99.5。10月经修正后为99.1，前值为97.6。11月美国消费者信心现况指数为108.1，10月经修正后为114.6，前值为112.1。11月美国消费者信心预期指数为78.6，为2014年2月以来最低。10月经修正后为88.7，前值为88.0。

基本面利空因素：

1.美国10月非农就业人数增加27.1万人，增幅创年内最高水平，预期增加18.0万人，前值增加14.2万人；美国10月份失业率为5%，创2008年4月来最低，预期为5.1%，前值为5.1%。美国劳工部还将9月非农就业人数修正为增加13.7万人。

2.美联储主席耶伦11月4日称，12月加息或是合适之举。她指出，FOMC认为12月加息或是合适之举，将关注经济数据；若经济数据支持加息，12月将是作出决定的一次会议。

3.纽约联储主席杜德利（Willii amDudley）11月12日表示，尽管就业市场仍存在闲置状况，美联储货币政策委员会或需要尽快启动2006年以来的首次加息，等待通胀攀升过久加剧经济硬着陆风险。

4.据周二公布的一份报告称，美国三季度国内生产总值(GDP)增速加快，较初值"强势"上修，主要得益于库存再度飙升所提振。美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国三季度GDP年化季率修正值增长2.1%，预期增长2.1%，初值增长1.5%。

5.美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)11月12日晚间表示，随着强势美元和能源价格低迷引起的压力减退，美国通胀明年应会反弹。他并称部分由于升息推迟，美国经济运行情况还不错。费希尔表示，推迟加息以抵消美元升值的影响，这样做是适宜的。费希尔指出，通胀率一直远低于目标，强势美元在这方面造成了很大影响。美联储模型显示，美元在2015年有可能将核心通胀率拉低0.25-0.5个百分点。

6.周三(11月25日)一份政府报告称，美国10月份商业设备订单增幅优于预期，暗示国内需求稳健正鼓励企业投资。美国商务部公布的数据显示，不含飞机的非国防资本品订单增长1.3%，为三个月来最大增幅，9月份被上修为增长0.4%。

7.据美国劳工部(DOL)周三(11月25日)公布的一份报告称，美国上周初请失业金人数跌至一个月以来的低位，又一次接近今年7月触及的四十年低位，表明世界一大经济体的劳动力市场延续稳健改善的势头。近期初请失业金数据表现稳定，为11月非农报告结果带来良好预期。数据显示，美国11月21日当周季调后初请失业金人数减少1.2万至26.0万，接近今年7月中旬触及的25.5万，创出1973年12月以来最低值。

8.美联储FOMC今日公布的10月会议纪要并没有加大12月加息的预期，但12月加息仍然保持很高可能性，不过因10月会议是在美国10月非农就业报告出炉前进行的。所以10月良好的非农就业人数增加值实际上符合10月会议上大部分官员的乐观预期。这为12月美联储加息提供了支撑，市场预计美联储官员目前的加息决心应该至少比10月会议上要更加坚定，

前景展望：

1.Kitco上周五公布了对华尔街分析人士以及大众投资者的黄金调查结果，黄金上周连续第五周收跌，大宗投资者继续保持悲观。结果显示仅有34%大众投资者看多本周黄金价格，56%的大众投资者看空本周金价。专家本周意见不一，在10位市场分析人士中，4位专家对本周黄金持看多观点，4位认为本周金价将会走低。

2.汇丰银行（HSBC）分析师James Steel表示，“投资者在全球紧张关系下的金融动荡中寻求避险，黄金受避险买盘提振上涨。然而，黄金可能受到支撑但我们不预期金价强劲上涨，仅仅会温和上涨，因上行的阻力巨大。”

3.瑞讯银行(Swissquote Bank)在周三(11月25日)报告中写道，黄金自1081高位回落，金价重拾下跌动能。下方关键支撑位于1045(2015年2月5日低点)。目前上方阻力看向1090(近期周期性高点)，更远阻力看向阻力位于1110(2015年11月06日低点)。整体下行趋势仍未结束，空头占据技术结构优势。

4.ISA Bullion日内更新的报告显示，黄金昨日上行测试1080阻力，但金价很快逢高遭遇卖盘。我们认为，在黄金上行突破1100主要阻力之前反弹动能将十分脆弱。预期金价短线将波动加剧。

5.汇丰银行(HSBC)分析师James Steel和Howard Wen周三(11月25日)表示，尽管近期黄金市场持续低迷，但预计低迷的状态将会在2016年好转。该行目前预计黄金价格将会在2016年平均达到1205美元，而在2017年预计平均1300美元/盎司。

6.加拿大皇家银行(RBC)贵金属分析师George Gero周三(11月25日)表示，黄金期货市场已经进入“高交割延期费”的阶段。他认为这种现象可能会引发一些空头回补情况出现。

7.德国商业银行(Commerzbank)分析师Daniel Briesemann表示，“俄罗斯和土耳其近期的紧张局势仅仅为黄金提供了非常有限的影响。黄金已经重新回到其下行趋势中去。美元升值和美联储加息预期仍是黄金市场最大影响因素。12月FOMC会议上美联储最终的决定目前仍然存在一定不确定性，黄金有可能在今后数周内还会下滑。”

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