一、市场需求长期疲弱
1、欧美债务危机持续蔓延
2008年以来的金融危机打乱了全球经济的发展进程，而各国采取的货币注水模式不仅没有治愈经济硬伤，还彻底暴露了欧美所谓民选“政府”为了选举上台而寅 吃卯粮式的发债困局。美国通过提高债务上限暂时舒缓了危机，欧洲则深陷债务泥潭，欧盟振兴政策没有扭转欧洲经济持续下滑的趋势。
2、中国经济减速明显
改革开放以来的内在增长动力逐渐衰竭，货币驱动式高速增长时代已经过去，简单粗放扩张模式难以为继。2008年病急乱投医的4万亿天量投资和巨量货币注水的 拉动效应已经消失，高通胀使居民储蓄大幅度缩水导致消费进一步萎缩，投资增长降速明显，出口减速剧烈，中国GDP增速不断下滑。
3、不锈钢增速放缓
2011 年，中国的不锈钢产销量告别了高增长，产量1575万吨仅同比增长12.5%达到，表观需求量约1200万吨。全球不锈钢粗钢产量增速因中国减速而从 2010年26%高台跳水，仅增长3.3%。今年，我国的情况更不乐观，根据统计数据，1-6月同口径的不锈钢粗钢产量同比增长5.25%，环比2011 年下半年仅增长2.3%。2012年第1季度全球不锈钢产量下降2.8%至860万吨，而第2季度的数字也无期待，增速将持续放缓。
二、供应继续稳定增长
1、全球铬矿继续增产
2011 年，全球铬矿产量2900万吨，比2010年2234万吨增长30%。2012年南非UG2增产明显，土耳其、巴基斯坦、伊朗、苏丹、菲律宾等国的产量增 速不减，尽管价格低迷导致赢利空间缩小，预计上半年仍将保持15%以上的增速，全年产量可望达到3200万吨。
2、中国市场铬矿充足
2011 年以前，中国铬矿进口总体逐年攀升。而2012年春季昙花一现的反弹行情，力度非常脆弱，时间非常短暂 。1-7月进口铬矿534.4万吨，同比560万吨下降4.6%(1-6月-10.8%)；8月30日，港口库存仍高达251万吨，彻底压制了价格回升之 路，也抑制了投机商进口的冲动。
3、国产铬铁持续增产
2011年，中国铬铁产能跃过400万吨，产能超过需求量380万吨，市场格局出现逆转，实际产量235万吨。2012年1-8月的国产铬铁超过200万吨，全年有望达到300万吨。
4、进口铬铁大幅下降
2012 年上半年，尽管南非限电措施使铬铁产量下降了31万吨，上半年产量只有153万吨，并未对全球市场产生影响。1-9月的国内铬铁市场价格一直低于进口要 价，尽管国外铬铁商也在努力调整价格策略，进口铬铁数量几乎逐月下降。1-7月进口铬铁83.46万吨，比2011年同期120.5万吨大幅下降 30.6%。其中，价格相对较低的南非铬铁占中国进口的比例从2011年的63.3%上升到上半年的66.6%。7月因南非惜售,比例下降至43%。
三、价格继续震荡下行
1、铬矿跌破心理价位
2011年6月2日我发表过一篇《闷热香港盼急雨 沉闷铬市忧洪灾》的文章，首次明确提出铬矿CIF价 格将跌至行业心理底线：南非42精粉180美元/吨、土耳其42块250美元/吨。当时遭受了广泛质疑，7月紧接着出现的一波小反弹给不少人造成了误 导；8月开始踏上寻底之路；11月中下旬的CIF成交价格已经略低于180/250美元。2012年初再次投机推动了一轮短暂回升，7月重新回到180 /250美元一线震荡徘徊，9月初已经跌至165/240美元，寻底之路继续徘徊。
2、铬铁价格不断寻底
铬矿价格的不断下行给中国铬铁产能释放提供了空间，国内铬铁价格从此踏上了不归路，2011年12月太钢招标价格跌至7300元/吨。2012年初，铬矿回 升带动了铬铁价格回升，价格回升随即加速产能释放，3月达到7850元/吨后再度回调；6月创出了前半年的高点7900元/吨左右；夏季水电丰沛，铬矿价 格再度走低，国产铬铁全面开工，市场价格立即跳水；8月价格跌至7400元/吨；9月跌至7100元/吨。而南非铬铁从6月开始陆续复产，8月份铬铁库存 达到24.5万吨，海外库存的不断增长将早晚冲击中国市场。
四、囤货贸易更加艰难
1、不锈钢产量增速放缓
2001-2012 年的13年间，中国不锈钢产量持续了每年20%以上的增速，成为全球不锈钢增产的最大动力。2011年下半年开始，中国不锈钢产业已经疲态尽现。2012 年1季度的中国不锈钢粗钢产量343.3万吨，环比下降5.0%，比2011年同期的347.6万吨下降1.2%。1-6月的中国不锈钢粗钢产量仅增长 5.25%，低于2011年11.9%的年度增速，远低于前12年的年均增速。
中国经济高速发展的时代已经渐行渐远，不锈钢产量增长将长期保持个位数，全球不锈钢产量在没有出现替代国前，将保持低速增长。
2、2011年供需失衡加剧
全球铬矿产量2900万实物吨，比2010年2234万吨增长30%。全球铬铁产量1030吨，比2010年932万吨增长10.5%。全球不锈钢产量 3250万吨，仅比2010年3070万吨增长5.86%。中国市场铬矿供应量1287万吨，实际需求约650-700万吨；铬铁供应量约403万吨，实 际表观需求约380万吨。供需失衡不断加剧。
3、2012年供需矛盾扩大
全球铬矿继续保持增长态 势：巴基斯坦、菲律宾、伊朗、苏丹的增长势头良好；南非的UG2将增产100万吨以上，全球铬矿产量有望达到3200万吨。中国铬铁增产强劲带动全球铬铁 产量继续增长，2012年的全球铬铁产量有望超过1100万吨，从6月开始陆续复产的南非铬铁最终将努力挤进中国市场。
4、市场价格持续下行
2011年以来，铬矿与铬铁的市场价格总体单边下行，即使偶有反弹，反弹时间和反弹高度均有限。今年1-7月，铬矿的反弹高度为20-30美元/吨，持续了近一个月，销售黄金时间仅出现两周；铬铁的反弹高度为400-500元/吨，但持续时间也相对短暂。
五、价格竞争倒逼技术进步
不具资源优势的中国铬铁产业，经过5年的增长，产能已经严重供过于求，通货膨胀更加剧抬高了各项综合成本。国外铬铁借助矿石、电力等优势，产量稳步增长，增量部分只能在中国市场寻找出路，加剧了国内市场的价格与质量竞争。
在严酷的市场竞争面前，中国铬铁企业无法在矿价取得优势，也很难在电价寻求突破，只有在设备大型化、回收精细化，余热利用等方面寻求制胜手段。经过2011 年来的市场竞争，6300KVA电炉的作用彻底失去，12500KVA已被列入淘汰规划，300000KVA正在普及，60000KVA 已经开建并将投入使用。尽管中国的铬铁产量还没有实现完全自给，铬铁企业间的技术升级、设备更新比赛已经开始。中国的配矿和回收水平已经为世界同行称道， 可以预见，中国铬铁产业的技术装备水平也将很快领先全球。
（关键词：铬 铬铁 铬矿 市场概况）
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