2012年第34周：期镍在低位盘整基础上连续上涨

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，美国银行存款与贷款之间的差额正在以两年来最快的速度增长，使得银行有足够资金来购买债券，从而调和了2010年以来对国债最大规模的抛售。

周二，消息称欧洲央行将采取行动降低西班牙和意大利借贷成本。

周三，美联储公布的FOMC会议纪要表明，多名美联储理事认为除非美国经济显示出持久回升的迹象，否则近期可能采取经济刺激性措施。

周四，美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，鉴于美国经济数据继续显现改善的迹象，如果美国经济在今年剩余时间内维持2%左右的增速，那么这足以令美联储按兵不动。

周五，有消息称，欧央行正在考虑设定收益率的目标区间。这一行动是欧央行采购债券新计划的一部分，旨在使欧央行的采购行动保持隔离状态，防止投机者从中获利。还有报道，美联储主席贝南克致信一国会委员会称，美联储有进一步放宽政策，提振经济的余地。另有消息，德国总理默克尔与希腊总理萨马拉斯举行了会晤，二人均表示希望希腊留在欧元区内，默克尔还表示德国希望希腊“坚守承诺”。

行业信息

周一，必和必拓矿业公司（BHP）在美洲哥伦比亚塞罗马托索镍矿（Cerro  Matoso）的项目开发合同自1963年开始经营，将于近日到期。目前正与哥政府就项目续约进行谈判，结果预计将于9月揭晓。塞罗马托索镍矿是世界上第四大、美洲第一大露天镍铁矿，目前镍铁产量约占世界总产量的10%，镍产量约占世界总产量的3%。

周二，有消息称，因市场形势严峻，宝钢不锈炼钢厂实行低库存经济运行模式，为进一步降低工序成本和存货资金，将镍板库存控制在30吨以下。

周三，目前国内最大的不锈钢加工贸易商，在香港上市的大明国际，公布2012年半年报称，完成加工量45.6283万吨，同比增长30.8%，完成销售量32.5846万吨，同比增长22.1%。收益56.41亿(人民币)，年微降1.8%；由于平均售价跟随不锈钢市价下跌，录得亏损5317万元，每股亏损5分。2012年上半年四座加工基地的销售吨数/加工吨数分别是无锡(211798/366208)、武汉(14955/6306)、杭州(49501/46719)、天津（49592/37050）。

周四，由于需求疲软、合金价格（包括镍、钼铁和铬铁）下跌，欧洲钢厂9月份不锈钢附加费再次下滑，304、316和430不锈钢合金附加费分别为1325欧元/吨、1980欧元/吨和500欧元/吨。9月份欧洲304/2mm不锈钢冷卷交易价格将进一步降至2345-2485欧元/吨。市场预计，短期内需求不会有明显改善，价格走势不太乐观。

哥伦比亚行政统计部（DANE）宣布，今年6月，镍铁出口总值为6420万美元，同比增加16.9%。今年上半年，镍铁出口总值为4.747万美元，同比增加18.4%。

汇丰(HSBC)公布：“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”的8月初值数据，跌至47.8，创下九个月新低，且为连续第十个月处在荣枯分水岭下方。上月该数据终值曾一度攀升至三个月高点的49.3。

“宝钢不锈钢”项目日前在宝山区月浦镇破土动工。月浦镇2012年四个重大项目也同时启动。

据媒体报道，2012年7月全国主要钢厂不锈钢（太钢、太钢天管、宝钢、宝新、张家港浦项、广州联众、酒钢、上海克虏伯、泰山钢铁、唐山钢铁、西南、东方振石、宝钢德盛、金汇）总产量94.72万吨。其中热轧69.17万吨；冷轧35.55万吨。国内具有炼钢能力的钢厂（太钢、宝钢、张家港浦项、广州联众、酒钢、泰山钢铁、唐山钢铁、西南、东方振石、宝钢德盛、金汇）产量为89.58万吨。其中400系20.96万吨，300系39.28万吨，200系29.34万吨。

周五，韩国浦项大幅缩减了8月份不锈钢冷轧薄板的货运量。以稳定国内冷轧薄板市场，近期不锈钢冷轧薄板价格大幅下跌，出现价格倒挂。8月份不锈钢冷轧薄板产量还将减少1万吨，预计产能缩减幅度还将加大。今年4月份，浦项更改了不锈钢冷轧薄板的生产系统，更加注重产品的质量，而不是产量，同时调整了此类产品的货运量。

国际镍业研究组织(INSG)最新月报显示：2012年前六个月全球镍市场供给过剩3.48万吨。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.08.20-2012.08.25期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.08.20（周一），LME期镍内盘在前日15630美元/吨基础上大幅低开230美元/吨，开在15400美元/吨低点，以最高1550美元/吨收盘，跌80美元/吨，跌幅0.51%。期镍电子盘低开25美元/吨，开在15615美元/吨全天高点，随即走低，亚洲时段成交稀疏，走势疲弱盘整；欧洲时段继续震荡下行，在探底最低至15381美元/吨后震荡上行，减少了跌幅，收在15560美元/吨，跌80美元/吨，跌幅0.51%。

进入2012年的第160个交易日，马来西亚柔佛库入库1002吨；荷兰鹿特丹库出库144吨；故LME注册仓库增858吨，增为115758吨；注销量增180吨，增为14364吨；则实际库存增678吨，增为103194吨。外盘交易量减4482手，减为26645手，减幅14.40%。前日持仓量减110手，减为116618手，减幅0.09%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌3.56点，收于13,271.64点，跌幅为0.03%；纳指下跌0.38点，收于3,076.21点，跌幅为0.01%；标普500下跌0.03点，收于1,418.13点，跌幅为0.00%。

周一，美国股市收盘基本持平。投资者正在等待本周后期的美联储会议纪要等重要事件。本周三美联储将公布上次联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议纪要。美国7月芝加哥联储全国活动指数上升，同时6月数据也被上修，但依然为负值-0.13。6月修正后为-0.34，5月-0.15。此外，三个月平均移动指数小幅上升至-0.18。美原油期货价格下跌4美分，收于每桶95.97美元。黄金期货上涨3.60美元，收于每盎司1623美元，创两个月新高。收市较早的基本金属内盘跌多涨少，期镍收于15550美元/吨，跌幅0.51%；期铜收7450美元/吨，跌幅1.18%；期铝收1837美元/吨，跌幅1.13%；期锌收1796美元/吨，跌幅 0.06%；期锡收18550美元/吨，涨幅0.30%；期铅收1909美元/吨，涨幅0.74%。

有消息称，美国银行存款与贷款之间的差额正在以两年来最快的速度增长，使得银行有足够资金来购买债券，从而调和了2010年以来对国债最大规模的抛售。美联储公布的数据显示，在截止于7月31日的两个月，银行存款增加3.3%至8.88万亿美元，商业贷款增长0.7%至7.11万亿美元，存贷款差额扩大了15%至1.77亿美元，创下2010年7月以来最大的同期涨幅。

综合看，由于进入8月份，美国公布的一系列经济数据已体现出经济有所改善，反而使期待QE3出台的可能性正在降低。人们高度关注美联储将于9月12-13日举行政策会议的动向。市场参与者纠结于美联储在如何处理QE3问题上的表态，这是影响期镍是否在低位反弹的重要因素。上周五，商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至8月14日当周，投机客增加空头押注，净空头头寸增至六周来最高水平。但上周末，中国政府未推出新一轮货币宽松举措来提振经济，使得市场倍感失望。目前看，期镍市场的主流资金似乎仍在低位反复振荡吸筹。

2012.08.21（周二），LME期镍内盘在前日15550美元/吨基础上高开103.5美元/吨，开在15653.5美元/吨低点，最高15850美元/吨，以次高价15825美元/吨收盘，涨275美元/吨，涨幅1.77%。期镍电子盘平开，开在15560美元/吨，盘初成交稀疏，出现最低15495美元/吨，亚洲时段价格基本在前收盘价下方微幅波动，后期开始震荡小幅上涨；欧洲时段前半段延续涨势，后半段大幅拉升，最高至15910美元/吨后开始高位回调，收在次高位15825美元/吨，大涨265美元/吨，涨幅1.70%。

进入2012年的第161个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库96吨；故LME注册仓库减96吨，减为115662吨；注销量增786吨，增为15150吨；则实际库存减882吨，减为100512吨。外盘交易量大增6551手，增为33196手，增幅24.59%。前日持仓量增1072手，增为117690手，增幅0.93%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌68.06点，收于13,203.58点，跌幅为0.51%；纳指下跌8.95点，收于3,067.26点，跌幅为0.29%；标普500下跌4.96点，收于1,413.17点，跌幅为0.35%。

周二，美国股市高开低走最终收跌。盘中标普500指数一度创4年新高，因市场乐观地预期欧洲领导人将在本周采取措施遏制债务危机。卢森堡首相兼职欧元区财政部长集团首脑荣克尔将在周三同希腊总理萨马拉斯举行会晤；法国总统奥朗德与德国总理默克尔将在周四在柏林会晤。投资者正在等待本周后期的美联储会议纪要等重要事件。本周三美联储将公布上次联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议纪要。美元指数降至7月份以来最低水平，美元兑欧元等主要货币汇率走低。美黄金期货收盘上涨1.2%报1642.90美元，美原油期货收盘上涨0.7%报96.68美元。收市较早的基本金属内盘全线大幅上涨。期镍收于15825美元/吨，涨幅1.77%；期铜收7610美元/吨，涨幅1.63%；期铝收1867美元/吨，涨幅1.63%；期锌收1810美元/吨，涨幅 0.78%；期锡收18950美元/吨，涨幅2.65%；期铅收1914美元/吨，涨幅0.26%。

英国《每日电讯报》报道，欧洲央行（ECB）执委会成员佐尔格-阿斯穆森(Joerg Asmussen)表示欧洲央行债券购买规模可能是“无限的”，同时也表示地中海国家的债券收益率在最近几个月飙升，投资者担心的不是这些国家糟糕的经济政策，而是担心欧元的前景，即“汇率风险”。

综合看，就在市场参与者纠结于美联储在如何处理QE3问题上的表态之时，欧洲媒体一则消息称欧洲央行将采取行动降低西班牙和意大利借贷成本，令低迷的市场立即振奋，欧元表现大涨，低位的期镍跟随反弹；后续还需消息面的继续支持。

2012.08.23（周四），LME期镍内盘在前日16080美元/吨基础上高开130美元/吨，开在16210美元/吨，最低16200美元/吨，以最高16475美元/吨收盘，连续第三天大涨，涨395美元/吨，涨幅2.46%。期镍电子盘高开37美元/吨，开在16098美元/吨，亚洲时段盘初小幅整理后曾下探最低点15976美元/吨，之后大部时间逐步攀升；欧洲时段保持强势整理，略有回调后再度震荡上扬冲高，最高至16480美元/吨，尾盘小幅回调，收在16338美元/吨，再次大涨277美元/吨，涨幅1.72%。

进入2012年的第163个交易日，德国汉堡库出库198吨；荷兰鹿特丹库出库558吨；故LME注册仓库减756吨，减为114834吨；注销量减756吨，减为14388吨；则实际库存未变化，仍为100446吨。外盘交易量大增7975手，增为41667手，增幅33.66%。前日持仓量减164手，减为116883手，减幅0.14%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌115.30点，收于13,057.46点，跌幅为0.88%；纳指下跌20.27点，收于3,053.40点，跌幅为0.66%；标普500下跌11.41点，收于1,402.08点，跌幅为0.81%。

周四，美国股市收跌。有分析师认为股市早就应该回调。美联储高官向有关该机构推出新货币刺激政策的预期大泼冷水。美初请失业金人数37.2万坏于预期。美原油期货价格下跌1%，收于每桶96.27美元。美黄金期货价格上涨2%，收于每盎司1672.80美元。周四发布的欧洲经济数据显示，经济放缓在欧元区内部进一步扩散，从周边较小国家发端的增长乏力甚至衰退已加剧侵蚀德国等核心国家。收市较早的基本金属内盘整体上涨，期镍涨幅最大。期镍收于16475美元/吨，涨幅2.46%；期铜收7684.5美元/吨，涨幅1.05%；期铝收1904.5美元/吨，涨幅1.57%；期锌收1862美元/吨，涨幅 1.47%；期锡收19950美元/吨，涨幅2.33%；期铅收1952美元/吨，涨幅1.77%。

周四，美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，鉴于美国经济数据继续显现改善的迹象，如果美国经济在今年剩余时间内维持2%左右的增速，那么这足以令美联储按兵不动。

传闻希腊总理萨马拉斯称希腊政府或出卖无人居住的岛屿筹钱改善预算。

综合看，欧洲经济形势比预期还差，市场更寄希望于欧洲央行尽快采取新的救助措施；同时寄希望中国和美国出台刺激经济的措施，以提振疲弱的全球经济。美国股市因QE3被泼冷水，在连续后走低。低位的期镍已经连续三天大幅上涨，快速摆脱了低位的反弹整理；目前强势冲破60日均线，后市涨势仍需大势配合。

2012.08.24（周五），LME期镍内盘在前日16475美元/吨基础上高开50美元/吨，开在16425美元/吨低点，最高16550美元/吨，收盘于前收盘价16475美元/吨，故无涨幅变化。期镍电子盘高开13美元/吨，开在16325美元/吨，亚洲时段盘初曾小幅下行，当探至最低点16201美元/吨之后，转为逐步攀升；欧洲时段保持强势，继续震荡上扬冲高，最高至16550美元/吨，尾盘小幅回调，收在16489美元/吨，连续第4天上涨，涨151美元/吨，涨幅0.92%。

进入2012年的第164个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库312吨；故LME注册仓库减312吨，减为114522吨；注销量减414吨，减为13974吨；则实际库存增102吨，增为100548吨。外盘交易量减1658手，减为40009手，减幅3.98%。前日持仓量减853手，减为116030手，减幅0.73%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨100.51点，收于13,157.97点，涨幅为0.77%；纳指上涨16.39点，收于3,069.79点，涨幅为0.54%；标普500上涨9.04点，收于1,411.12点，涨幅为0.64%。

周五，美国股市收高，不过道指与标普500指数七周以来首次周线下滑。欧洲央行正在考虑一项新的购买国债计划。美联储主席伯南克表示美国央行在必要时有更多刺激经济的工具可用。美原油期货价格下跌0.1%，收于每桶96.15美元。美黄金期货价格上涨10美分，收于每盎司1672.90美元。收市较早的基本金属内盘多数收涨，期锡涨幅巨大，因印尼生产商减少供应；期镍平收于16475美元/吨，涨幅0%；期铜收7640美元/吨，跌幅0.58%；期铝收1919美元/吨，涨幅0.76%；期锌收1879美元/吨，涨幅 0.91%；期锡收20900美元/吨，涨幅4.76%；期铅收1971美元/吨，涨幅0.97%。

周五，有消息称，欧央行正在考虑设定收益率的目标区间。这一行动是欧央行采购债券新计划的一部分，旨在使欧央行的采购行动保持隔离状态，防止投机者从中获利。还有报道，美联储主席贝南克致信一国会委员会称，美联储有进一步放宽政策，提振经济的余地。受这些利好消息影响，市场人气得到改善；低迷不振的欧股尾盘也突然拉升，小幅收涨。另有消息，德国总理默克尔与希腊总理萨马拉斯举行了会晤，二人均表示希望希腊留在欧元区内，默克尔还表示德国希望希腊“坚守承诺”。

综合看，欧洲经济形势比预期还差，市场更寄希望于欧洲央行尽快采取新的救助措施；同时寄希望中国和美国出台刺激经济的措施，以提振疲弱的全球经济。人们关注美联储主席伯南克下周将发表的讲话。期镍在下周一英国银行假日前依然再度收涨，涨势连续4天；60日均线阻力轻易被突破，表明前期底部已经夯实；后市涨势仍需大势配合，短期即便出现一些获利回吐盘，未来涨势仍可期。（良公）

（关键词：期镍 内盘 外盘）