水泥行业步入翻身路 基建加码让“老树开新花”

近些年来，水泥行业颇有一些“老树开新花”的味道，在A股市场不乏亮眼表现。显然，供给侧改革成功地将已经步入成熟期的水泥产业焕发出“第二春”。
　　“夕阳产业”成功逆袭
　　回顾2015 年至2016 年上半年，水泥行业深陷产能严重过剩、盈利低迷的泥潭。2016年初全国水泥平均价格跌入十年来最低点，仅250元/吨。
　　2016年，在供给侧改革的政策背景下，以金隅集团(601992.SH)与冀东水泥(000401.SZ)重组、“两材”合并、华新水泥收购拉法基水泥资产为代表，水泥龙头企业已开始整合重组之路，也为此后水泥行业“翻身”埋下伏笔。在经过近一年的整合后，2016年我国水泥行业成功扭亏，利润达500亿以上。而一年前，全行业还笼罩在亏损 210亿元的阴影之中。回顾这一历史性的时刻，与2016年全年需求提升、有效的供给侧改革、企业自律性限产实行到位等因素密不可分。
　　在经过这几年的产业整合之后，水泥行业产能布局已经趋近合理。到2019年9月，全国水泥平均价格为426.31元/吨，较2016年上涨70.52%。
　　无疑，产品价格上涨使水泥生产企业受益颇多，而合理的产能规划以及市场布局，则为水泥行业长远发展保驾护航。
　　据Choice数据统计，2019年上半年，A股水泥板块17家上市公司全部实现盈利，同花顺水泥板块指数(885782)今年表现也略强于大盘。
　　行业整体向好更加凸显优质公司，其中龙头海螺水泥(600585.SH)独树一帜，盈利156.18亿元，同时该公司股价今年表现也十分亮眼，2019年初至10月11日收盘，涨幅为54.14%，表现强于大盘和行业指数。
　　数据显示，2019年水泥公司中报业绩表现亮眼，均为大幅增长，而其销量和价格同比上升是水泥公司业绩大幅增长的主要原因。
　　基建加码水泥股或受益
　　供给侧改革收效明显，适逢国家新政策出台，加大基建投资对冲经济压力或许会为水泥行业带来新一轮增长点。
　　2019年 9月 19日，中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》，提出2020年完成“十三五”现代综合交通运输体系发展规划各项任务；到2035年基本建成交通强国，基本形成“全国 123出行交通圈”和“全国 123出行快货物流圈”，预计将推动公路、铁路、轨交等基建项目加速落地。
　　华创证券对此进行深度解读，其分析师认为，《纲要》进一步指出了基建发展的方向。分地区来看，强化西部地区补短板；推进东北地区提质改造；推动中部地区大通道大枢纽建设；加速东部地区优化升级，形成区域交通协调发展新格局。城乡层面，一方面，要 “建设城市群一体化交通网，推进干线铁路、城际铁路、市域(郊)铁路、城市轨道交通融合发展”，另一方面， 要“形成广覆盖的农村交通基础设施网”。文件又提到，要依托“京津冀、长三角、粤港澳大湾区等世界级城市群”， “大力发展枢纽经济” 。
　　天风证券建材盛昌盛分析师团队同样表示，基建加码，水泥需求有望延续。近日发改委要求各地尽快梳理上报专项债项目，叠加此前《交通强国建设纲要》的印发，近期稳投资相关政策力度逐步加强。在进入四季度之前，各地加快了基建项目的落地以及明年基建项目申报的速度。同时央行三季度例会也表示要加大逆周期调节力度，稳健的货币政策要松紧合适，经济保增长的压力依然存在，加大基建投资是对冲经济压力的重要措施，因此预计水泥需求有望在四季度延续，明年有望保持平稳，随着流动性改善，低估值水泥股有望受益。
　　盛昌盛分析师团队认为水泥旺季持续，重视涨价行情。9月是水泥传统旺季，全国水泥价格普涨，各地涨幅在30-50元不等。另外，不同地区发布环境治理细节，工业企业或将面临停产、限产。旺季限产，水泥价格有望再超预期，需求较好地区上涨空间大。
　　尤其是随着水泥行业进入“金九银十”的传统需求旺季，水泥板块再度活跃。10月11日，水泥板块集体走强，尤其是随着未来基建投资明显回暖，水泥板块或有望迎来新一波行情。
 

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