400亿沙漠之花：特变电工，上市23年零减持的“变压器之王”

1、国内变压器首家上市公司

上市公司目前拥有辽宁、湖南、天津、新疆四个生产基地，在高压、超高压、特高压变压器领域均具有较强的技术优势。

变压器板块的收入已占据了近百亿元的市场份额，但是收入增长的停滞和盈利能力的下滑是这个板块目前面临的困境。

2、电线电缆产品盈利能力相对较弱

上市公司目前拥有山东、四川、新疆三个生产基地，手握500kV超高压电缆、1000kV特高压大截面导线研制等技术，可成产国内最高电压等级、最大界面的电线电缆产品。

电线电缆板块自2016年以来，终于解决了增长难题，但如何提高产品的盈利能力是该板块的下一个迫在眉睫的任务。

输变电成套工程板块无论在收入规模，还是在盈利能力方面，都具有一定的优势。

“煤电硅”一体化产业链

业务主要包括多晶硅、逆变器等产品，以及光伏、风能电站的建设和运营等业务。

能源业务意外多

包括煤炭、火力发电、供热供气等业务。作为上市公司技术含量最低、最传统的业务，煤炭业务在最近几年却是所有板块中增速最快的一位。

需警惕坏账损失对利润的侵蚀。销售收入、净利润的现金含量较高，现金质量较高。

自1997年上市之后，特变电工的实控人张老板从未减持过公司股份，张老板控制下的新疆特变电工集团有限公司是上市公司的控股股东，截至收稿日的质押率为0。这也让风云君从中窥探到张老板对公司的一种笃定。

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