分析人士：焦煤价格持续上涨空间不大

7月以来，山西等地发生煤矿安全事故，牵动市场神经。受煤矿安检及下游需求利多等因素影响，近期焦煤价格开启了快速上涨行情，主流区域焦煤价格涨幅200—300元/吨。

期货日报记者在采访中了解到，本轮焦煤价格上涨主要是受供需面的影响。供应端，近期部分地区煤矿出现事故，国家矿山安全监察局正深入开展矿山事故“大起底”行动，恰巧8月山西又出现了多起煤矿安全事故，进而导致一批煤矿停产。

需求端，下游钢铁产量继续维持高位。9月8日，Mysteel统计的247家钢厂日均铁水产量高达248.24万吨，创年内新高。“一边是煤矿安全检查升级影响了焦煤供应，一边是需求持稳维持高位。”上海钢联电子商务股份有限公司煤焦高级分析师熊超说。

宝城期货黑色分析师涂伟华也告诉记者，焦煤价格本轮上涨是多因素共同影响的结果。7月以来，煤炭主产区安监扰动不断，停产的煤矿明显增多，叠加下游钢厂开工率高位运行，铁水产量不断攀升，焦煤基本面小幅好转。进入8月，地产等政策接连发布，政策端利多持续兑现，市场信心明显提振。

此外，近年来，黑色产业链各环节均维持低库存策略，焦钢企业主动降低自身厂内存煤，导致当前中下游环节焦煤库存普遍偏低，这也使得焦煤具备较高的价格弹性。在低库存背景下，近期供减需增带动焦煤价格上涨。

记者注意到，在近期价格上行阶段，焦煤期货价格及涨幅均低于现货。9月1日至12日，山西产地主焦煤价格从1676元/吨涨至1917元/吨，涨幅接近15%。而同期，焦煤期货主力合约价格从1594.5元/吨元涨至1771元/吨，涨幅为11%。

“受前期下游需求预期较弱的影响，焦煤期货价格在8月经历了一波回调行情。随着需求回暖，近期焦煤期货价格迎来修复性上涨，且随着交割月临近，焦煤主力合约价格向现货价格回归，跟随现货价格上涨。”市场专家认为。

对于后市发展，相关专家表示，虽然“金九银十”旺季已经到来，但需求旺季支撑价格上涨的预期已经在近期焦煤价格上涨的行情中充分反映。实际上，目前煤矿复产正在有序进行，安全事故对供应减量的影响正在消散。同时，蒙煤、俄煤进口量也处于高位，现货供应较为充足。未来供需关系大概率趋于宽松，焦煤价格继续上涨空间有限。

“近期焦煤现货价格的上涨已经充分反映了压缩终端利润的预期。9月铁水产量还能继续维持高位，但10月钢材产量有下滑预期，煤矿也有边际复产，供需边际走弱，届时煤价或将回调。”一德期货产业投资二部策略总监窦洪真说。

涂伟华认为，焦煤即将进入预期验证环节，楼市利多政策转移到黑色商品需求存在较长时滞，10月钢材需求大幅好转的可能性较小，焦煤价格缺乏持续上涨动能，后市或以低位振荡为主。

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