国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)周三警告称，避险资本逃离全球问题地区给美国和日本这两大发达经济体带来的长期风险日益加大。

IMF在东京秋季会议前发布的《全球金融稳定报告》中称，避险资本的流入压低了美国和日本的融资成本，使投资者和决策者陷入一种危险的自满情绪。

IMF的这番告诫是其针对全球政府赤字和债务问题敲响警钟的举措之一，希望藉此敦促各国政府在本国经济可能陷入主权债务危机之前采取行动。

IMF对美国和日本的担忧实属罕见，因为这两大经济体虽然都面临着日益沉重的债务负担，但融资成本都已降至历史低点。

造成这种偏差的一个主要原因是，欧元区的不稳定性促使投资者选择美国和日本作为避风港。资本的流入推高了债券价格，导致10年期日本国债和美国国债收益率已在近几个月分别跌破0.75%和1.5%。

倘若欧元区能够设法平复危机，而美国和日本的政客未能控制预算和解决本国金融系统面临的风险，在这种情况下，近期这种资本持续流入日美的趋势可能会造成麻烦。而一旦资本流入发生逆转，则可能意味着美国和日本的利率水平将会上升，也会对这两国经济产生不利影响。

据IMF估测，如果没有来自欧洲的避险资本，美国长期利率将比现在高出约1个百分点。但市场并未预计到这些风险。IMF的报告称，各种指标都显示美国债券收益率过低。IMF指出，虽然低利率给美国预算和金融系统带来的风险短期内还不太可能成为现实，但必须尽早化解这些风险，以免波及全球经济。

IMF还警告称，由于日本金融机构在市场贷款需求疲软之际增持了日本国债，因此，它们最易受到收益率飙升的冲击。

报告称，日本国内银行面临的集中持有国债的风险越来越大，这是日本金融稳定性最令人担忧的一点。预计到2017年，日本存款类金融机构资产中日本国债占比将由2011年的24%提高至30%。

IMF还称，如果日本国内利率升至足够高的水平，即债券价格足够低，将会吸引更多海外买家，但同时可能会导致日本国内银行因所持日本国债价值缩水而面临资产压力。

IMF的报告指出，日本可以通过增加常规的压力测试和对银行的风险评估、上调银行最低资本充足率要求、鼓励加强地区银行业实力（包括通过私营部门牵头进行整合等措施）来缓解这一风险。

（关键词：国际货币基金组织 避险资本 发达经济体  政府赤字）