已经债台高筑的希腊不得不再次“拆东墙补西墙”。

　　希腊将于今日(8月14日)大规模拍卖短期国债来满足将于8月20日到来的债务到期资金需求，同时让政府有足够资金维持运转直至国际债权人进一步施放援助资金。

　　但希腊最大“债主”德国对于希腊能否遵守救助条款依然持怀疑 态度，声称如果“三驾马车”对希腊现状表示不满，德国将不再向希腊提供救助。即便希腊获得了新一轮救助金，其债务可持续性依然让国际货币基金组织(IMF)担忧，IMF正希望欧元区政府能够减免部分希腊债务。

　　希腊被迫借钱还钱

　　希腊公共债务管理局表示，周二将拍卖价值31.25亿欧元的期限为13周的国债，两轮非竞争性投标最高将使融资金额达到50亿欧元。

　　尽管已经接受两轮外部金融援助的希腊政府财政状况极为堪忧，但由于短期债券是欧洲央行认可的抵押品，不少人依然对这次拍卖抱有较为乐观的态度，预计会获得不错的市场需求。而渴望利用欧洲央行应急流动性工具的希腊银行业也将积极认购周二发行的债券。

　　就在上周，希腊刚刚发行了期限为26周的国债，融资10亿欧元。如果本周成功筹资50亿欧元，希腊将能够按时保量地向债权人偿还贷款并满足一般性融资需求。

　　希腊之所以不得不硬着头皮再次到私人市场“借钱”，是因为希腊在8月20日必须偿还31亿欧元的债务，而欧洲央行是主要债务人。据加拿大皇家银行(RBC Capital Markets)的分析师称，此次必须偿还的债务还包括6.7亿欧元的利息成本。

　　上个月，希腊政府曾向国外债权人寻求一项“过桥贷款”以满足9月之前的融资需求。但由于欧元区国家拒绝为希腊提供过桥贷款，希腊不得不通过提高拍卖国债的规模来筹资。

　　所谓“过桥贷款”是指金融机构A拿到贷款项目之后，本身由于暂时缺乏资金没有能力叙作，于是找金融机构B商量，让它帮忙发放资金，等A金融机构资金到位后，B则退出。这笔贷款对于B来说，就是所谓的过桥贷款。

　　德国威胁封杀救助

　　目前，希腊正等待“三驾马车”(欧盟、欧洲央行和IMF)的评估报告。三驾马车预期于9月中旬作出最后裁决，这将决定希腊能否拿到下一笔金额为315亿欧元的救助贷款。

　　据IMF官员称，8月5日希腊政府与“三驾马车”代表团在第一轮商讨中取得了极大的进展。9月上旬“三驾马车”会重回雅典，希腊政府需要完善2013~2014年削减115亿欧元财政赤字的具体方案，执行今年30亿欧元减赤，同时加快私有化和结构改革。

　　虽然希腊政府明白这是证明这个国家可以继续接受欧盟和IMF救助的最后一次机会，但三党联合执政的希腊政府在通过新的减赤方案上花了远超预期的时间，甚至延迟了三驾马车离开希腊的安排。这种磨磨蹭蹭的态度引发了国际债权人的不满。

　　德国作为希腊援助计划中最大的出资国，迄今为止已向希腊提供了127亿欧元的贷款。但是，看到一直以来“衣来伸手、饭来张口”的希腊人到这个时候还“不识好歹”，德国决定发出“最后通牒”。

　　上周日，德国基民盟议会党团副主席Michael Fuchs在接受德国媒体采访时直言不讳地表示，德国对希腊的容忍已经到达临界点，如果三驾马车不满意希腊的现状，如果希腊无法完全遵守救助协议的条款，即便其他国家愿意继续支持希腊，德国也将停止对其提供新的救助。

　　为了重获三驾马车的信任，希腊政府已经宣布就未来两年削减115亿欧元的方案达成一致。然而，对于一个在过去200年中有过6次主权债务违约记录的国家来说，它是否能够“言出必行”仍有待时间证明，这也是为何德国方面即使看到希腊的承诺也将信将疑的一大原因。

　　希腊或需要进一步债务减免

　　与此同时，希腊很可能需要进一步债务减免。

　　据《华尔街日报》援引知情官员的话称，IMF正在推动欧元区政府对希腊的债务负担进行减免，从而将该国2020年债务占GDP比率的目标从目前的120%进一步降低至100%。

　　IMF认为，希腊必须将债务降低至“可持续”水平，才能获得这一组织的后续贷款。帮助希腊达标的最有效办法之一，就是由债权人豁免部分希腊债务。

　　今年2月以来，希腊财政状况急剧恶化，经济增长预期已经从原先的负4.7%下调至现在的负7%，衰退可能持续至2013年。

　　在私人部门债务减计之后，公共部门目前是希腊债务的最大持有人。法国巴黎银行预计，希腊债务到2012年底将达到3350亿欧元，而公共部门将持有其中的70%。由于IMF的220亿欧元贷款拥有优先权，因此债务减免对象只有三种：第一轮救助计划中欧元区国家的欧元双边贷款、欧洲央行的贷款以及欧洲金融稳定基金(EFSF)贷款。

　　IMF提议的最温和的一种方案是进一步降低援助希腊贷款的利率，从而减少希腊的还款压力。希腊2012年至2014年预计将因援助贷款支付390亿欧元的利息。其他方案包括：欧洲央行和欧元区各国央行减记30%的希腊债务，总额大约500亿欧元，或者由欧元区政府减免各自国家与希腊的双边贷款债务。

　　但分析人士认为，由于双边贷款和EFSF贷款的减免很可能会遇到政治上的困难，降低希腊的应付利息最有可能被通过