国内市场回顾：五月份国内钢市整体延续上月的下跌态势，并且幅度渐涨。同时建筑钢材市场也不例外，从月初开始各地主导价格便逐步回落，截至到月底多数地区下跌幅度均超过百元，而成都地区螺纹钢跌幅甚至达到360-380元/吨不等。市场整体看空氛围依然很浓，一方面整体需求释放有限，商家和钢厂出货情况均不理想，但钢厂尤其是一线钢厂方面，基本保持满负荷生产；另一方面当前国内经济疲软，工业增加值连续回落，铁公基、房地产等基本建设都有所放缓，对钢铁行业的整体需求有所降低，从而更加重了国内钢铁行业市场的供需矛盾，也使得市场更为悲观，价格回落超过预期。另外在现货市场不景气的同时，各大钢厂相对滞后的调价幅度，远远小于市场，这也从另一方面增加了代理商的压力，同时也迫使铁矿石、煤焦等原料价格稳步回落，反而更增加了成品材继续回落的空间。

一、5月份建筑钢市价格全面回落

本月国内建筑钢材市场可谓是从月初跌到了月底，一路下滑几乎很少有喘息的余地。市场在需求释放没有较大改观的情况下，商家和钢厂也都表现出了悲观情绪。同时为降低自身库存，代理商一方面通过价格的明降暗降来刺激出货，另一方面也继续减少钢厂订货，以便防范后期市场较大的不确定性，尤其是在唐山市场上钢坯价格不断徘徊的同时，本月下旬突然出现大幅回落，一直跌倒3490元/吨的含税价。而这个价格对于钢厂来说，无疑再度跌破了成本线。

截止到本月底，全国几个重点城市6.5mm高线、Φ20mm二级螺纹钢和Φ20mm三级螺纹钢价格均出现了明显回落，其中抗跌性较强的三级螺纹钢，本月出现了报复性下跌，尤其是二三线小厂资源，甚至跌破4000元/吨的低价。而高线和盘螺资源受市场倒挂幅度偏大的影响，本月跌幅略小于螺纹钢，但西南西北地区受成交不畅的影响，跌幅也都超过200元/吨，并且远远超过华东华北地区。另外随着国内主导价格的全面回落，我们可以看到，各地之间价差逐步缩小，甚至广州地区螺纹钢主导钢厂报价还低于北京市场。可见在市场整体不景气的前提下，各地价格战也相继展开，并且均以当地主导厂家为主。而受价格方面的影响，北方市场南下资源也愈发减少。

表1：2012年2月国内主要市场建筑钢材价格变化情况（单位：元/吨）

 二、粗钢产量继续刷新记录 后期市场风险再度加剧

自从三月份钢铁行业有所转暖以后，贸易商、钢厂利润率均有增加。受此影响，国内一二线钢厂产能利用率也都有不同程度的上升。但是自四月份中下旬各地市场价格再度调头向下的同时，钢厂依然保持着强力的生产势头，即使代理商订货比例偏低，即使各厂库存都已经超过正常水平。因此在整体经济放缓，中间商、终端用户需求量都有所减少的情况下，钢厂“强势”的产量，抑制了市场价格的回暖，也为后期的钢市埋下了较大的隐患。

下图为2009年至2012年全国粗钢日均产量及环比增幅。从图上看，继去年11月份全国粗钢产量正增长以外，截至到目前已经连续五个月呈现环比上升态势，并且四月份日均粗钢产量已经达到201.9万吨的峰值，远远超过了往年。从线材、螺纹钢产量来看，4月份也继续增长。其中线材、钢筋产量分别为1143.2万吨和1461.6万吨，日产量分别为38.1万吨和48.72万吨，环比上月增幅分别为0.38%和0.89%。虽然本月增幅有所减少，但在基数较大并且连续三个月正增长的前提下，当前线螺产量已经远远超过了国内需求（国内线材、螺纹钢出口均很有限）。

同时在产量继续正增长的背后，我们也不得不看到，我国在生产和需求方面，虽然都可谓钢铁大国。但实际经济增长的回落，工业增加值的下降，基本建设的放缓，使得我国终端需求都有一定的下滑。而此时粗钢、钢铁产量的继续增加，就给本身过剩的钢铁行业带来了更大的生存压力，包括钢厂和中间商以及下游加工企业，甚至国内整个产业链都处于盈利状况非常差的局面。

三、5月全国建筑钢材社会库存压力仍偏高

尽管春节后各地建筑钢材两次补库以后，随着今年整个钢市的不景气，中间商和下游拿货都比较谨慎，社会库存也连续回落，但回落幅度和速度均有限，以至于截至到五月底，全国建筑钢材库存以876.62万吨而远远高于去年同期的711.469万吨，增幅为23.2个百分点。其中几个重点市场方面，除了杭州略低于去年以外，上海、北京、广州三地线材螺纹钢库存量均以49.31万吨、52.16万吨和85.1万吨而明显高于去年，尤其是广州地区，在一季度北方资源大量南下并消化有限的情况下，广州社会库存一度达到117.2万吨的峰值，尽管一路下滑，目前85.1万吨较去年同期仍增长了25.1万吨，增幅为41.8%。

另外，就在国内社会库存压力仍然偏高的同时，由于钢厂生产饱和，而代理商订货比例不同程度的下调，使得各大一二线钢厂自身库存也超过了正常水平。尤其是高线和盘螺资源，由于本月钢厂调价滞后并且幅度明显小于市场下滑幅度，从而造成贸易商拿货大大减少，从而钢厂积压了较大的库存量。再加上社会偏高的库存，当前国内建筑钢材总库存远远高于往年，并且当前需求却要小于往期，这也是今年以来除经济因素以外的制约价格上涨的最重要的原因。

四、商品房增速继续呈现负值 市场预期不乐观

下图为我国商品房新开工面积、施工面积以及销售面积同比增速走势图，从图上可以看出，4月份我国商品房同比增速均继续呈现负值。继国内一线城市以及省会城市实施限购政策以来，商品房投资可谓一路下滑。不仅对国内消费影响较大，同时也导致开发商对终端钢材的需求量出现了明显的回落。尤其是2012年前四个月，销售面积同比增速一直下滑，并且新开工面积和施工面积也徘徊在零增速附近。

另外在我国商品房整体不乐观的前提下，今年我国提成的700万套保障房的目标实施的也并不理想。进入到二季度以来，虽然各地天气等已经完全符合开工的条件，但开放商的信心、资金的来源，还是给市场带来了较大的利空影响，也使得各地保障房进度缓慢，从而对建筑钢材的需求偏弱，并不足以支撑市场价格企稳。

五、钢企利润再度被压缩 生产依然相对饱和

自四月份国内建筑钢材价格整体下浮之后，本月铁矿石、煤焦等原料价格也在缓慢的下跌，尽管跟成品材相比价格回落幅度很有限，但这依然使得当前疲软的市场再度扩大了下滑空间。与此同时，在多数钢厂之前偏高的原料并未消化完的同时，出厂价格随着现货市场进一步大幅回落，从而导致钢企利润率再度被压缩。三四月份初现的盈利状况，截至到本月再度被削减。不过尽管如此，我们依然看到，多数一二线钢企生产率仍相对饱和，检修、减产的情况鲜有出现。反而是个别小厂或者调坯厂在钢坯价格不稳定，出货量不高的情况下出现减产或停产的现象。但由于其规模较小，在市场上影响有限，因此不足以大幅减少产量以及支撑价格企稳亦或走高。从文章中讲到的第二方面来看，4月份我国线材、螺纹钢产量继续增长。其中线材、钢筋日产量分别为38.1万吨和48.72万吨，环比上月增幅分别为0.38%和0.89%。

以下是河钢和沙钢两大钢厂2011年-2012年建筑钢材政策调整走势图。由于本月国内主要市场建筑钢材现货价格下滑幅度较大，一线钢厂虽略有滞后，但整体上均以降价为主，并且降幅要小于现货市场，也就是说，在钢厂价格调整之后，主导市场价格仍然倒挂，贸易商也仍处于亏损状态。尤其是河北钢铁集团，在北方市场整体出货情况不乐观的情况下，钢厂甚至出台相关政策，限制代理商降价幅度，以保证其订货价格。但是这样一来，河钢与其他钢厂资源价差逐步增大，不但对于其自身出货不利，反而增大了贸易商的亏损幅度以及市场资源量的消化，因此在这种情况下，中间商也只能以暗降为主。另外由于国内整体资源去库存进度较慢，以及后期市场风险犹存，多数大厂代理商订货情况均不好。

综上所述，5月份的建筑钢材市场进入到全面下滑过程中。现货市场需求疲软、社会库存消化缓慢；中间商订货比例下调、资金量偏紧；原料价格窄幅下调、钢厂利润值偏低、生产率较高以及钢厂库存超过正常水平等等因素，都影响了当前建筑钢材市场企稳亦或回升的进度。反而是铁矿石、煤焦等原料价格的逐步下探，为现货市场提供了更大的回落空间，也使得后期市场的预期更显悲观。另外，除了当前钢市基本面不景气以外，4月份公布的各项经济数据都不太乐观，工业增加值、制造业PMI以及市场信贷等各个因素都不利于市场走势，本月下旬期货价格的连续下探，更是引起了市场的担忧。不过我们也可以看到，临近月底，中央陆续加快了基本建设等大型项目的审批速度，包括宝钢深圳项目、武钢防城港项目以及首钢迁安项目，并且包括当地落后产能的淘汰工作，集中向优质钢、高端钢方面发展，也为市场赢取了积极的信号。总体来看，由于当前经济仍处于下滑阶段，钢市基本面也较不乐观，虽然有部分项目刺激市场，但未来工程的开工和需求仍在几个月以后启动，暂时对当前钢市实质性的利好并不存在。未来6月底南方将迎来梅雨天气，处于钢市的淡季，因此下月建筑钢材市场仍不具备反弹的可能，价格以震荡为主，上下空间都不大。（中华商务网 武晓静）