华意压缩(000404)19日公告称，中标Cubigel Compressors S.A公司(以下简称Cubigel公司)的资产收购。

成立于1962年的Cubigel公司是全球第四大轻型商用压缩机制造商，全球市场占有率约10%，在欧洲市场份额超过20%。华意压缩购得Cubigel公司的压缩机资产后，有利于华意压缩的商用压缩机业务较短时间形成规模效应，进一步拓展其压缩机产品线，使华意压缩在规模和市场份额上全面超越竞争对手，成为全球压缩机老大。

国内成功能否延伸海外?

2007年12月，四川长虹正式入主华意压缩。在全球经济萎缩的严峻形势下，仍做到了不裁员、不减薪，华意压缩与四川长虹的重组，不但使一个濒临倒闭的企业起死回生，更助其迅速步入快速发展的良性轨道。

长虹入主后，为华意带来先进的管理理念，企业发生了根本性的变化。华意产销量实现两年翻番，景德镇本部的产能由老厂的400万台扩大到800万台，使华意压缩的总体产能达到目前的3000万台。

与长虹入主华意压缩相似，华意压缩竞购西班牙压缩机资产也将采取保留其管理团队和员工，输入战略、管理和资金的方式。但不同之处是，华意压缩将在西班牙设立控股子公司进行商用压缩机运营。

投资者对长虹在入主华意的成功能否延伸到西班牙表示关注，华意压缩在公告的竞购资产范围中最关注的其实是Cubigel 公司的无形资产和Cubigel 公司拥有的经营商用压缩机业务必须的许可和资质。

分析人士表示，华意压缩公告中关于“由于劳动力成本较高，与亚洲、南美等发展中国家相比，在欧洲进行压缩机的制造不具明显优势”的风险提示揭示，在华意压缩的西班牙控股子公司全面取得Cubigel 公司的无形资产后，有可能会将制造转移到国内，而西班牙控股子公司更可能成为海外销售管理团队。

对于华意压缩的最大对手而言，华意压缩的产销规模虽然会给其带来较大的压力，但最令其担心的应该是Cubigel 公司的著作权及邻接权、专利权与加西贝拉的技术形成合力取得突破性的进展。

因此，分析人士认为，如果国内和海外分工得当，根据华意压缩现在的全球老大的规模优势，西班牙控股子公司的胜算很大。

被误读的裁员压力

有媒体称华意压缩将面对需要裁撤Cubigel公司约36%员工的压力。这个裁撤约36%的数据从何而来?从华意压缩发布的公告并没有找到这个数据。

据分析人士推测，部分媒体可能根据公告中人员聘用计划中，“华意压缩未来在西班牙的控股子公司将雇用 Cubigel 公司现有员工中的 386 名，而原Cubigel 公司员工超过600人”，由此推算华意压缩将裁撤214人，约占35.67%。

其实，这是对公告提示的劳工风险的误读。

据了解，2012年2月7日， Cubigel公司已经开始进入破产保护程序，由第三商业法院指定的破产管理委员会进行管理，截止到这个时间点，Cubigel公司的实际员工人数并没有准确的官方数据。

西班牙巴塞罗那第三商业法院以邀标的方式处置属于Cubigel公司的压缩机资产，根据破产管理委员会提供的邀请报价函，竞购其“生产经营性资产”。

竞购者可选择购买Cubigel公司资产或资产的组合、知识产权，同时明确未来生产人员留用方案，但不包括Cubigel公司债务(也可主动承担债务)，竞标者可在上述资产范围内自行确定具体资产范围(整体购买或选择资产)并进行报价。

这表明，未来生产人员的留用方案是竞标内容的一部分，而未留用的人员将按照西班牙的破产法律处置。华意压缩的西班牙控股子公司的聘用方案对行将破产的Cubigel公司而言，是人员的安置而不裁撤。

公告显示，2012 年 7 月 17 日 13:40(西班牙当地时间)，第三商业法院法官正式宣布确认华意的竞标报价方案是现有两个关于收购Cubigel 公司资产的报价方案之中最优的，即亦表明华意的竞标案中对人员的安置方案也是最优的。